机械行业投资策略分析报告：光伏设备高利润硅片环节.pdf

2020 年 02 月 16 日 证券研究报告 高端装备制造与新材料研究中心 机械行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成长龙头 市场优化平均市盈率 18.98 国金煤炭开采指数 1953.95 投资建议 沪深300 指数 4099.35 上证指数 3429.55  【本月重点推荐】三一重工、杰瑞股份、先导智能、晶盛机电、华测检测 深证成指 11582.93  【核心组合】三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电、华测 中小板综指 12043.78 检测、恒立液压、锐科激光、捷昌驱动、内蒙一机 上周报告：【光伏设备】通威大扩产；光伏设备聚焦高利润的硅片环节。【捷 昌驱动】深度：顺应欧美消费升级，捷昌驱动“捷足先登”。【机械军工专 2063 题】疫情影响较小的子行业及主题性投资机会。 1947  核心观点：工程机械龙头逐步复工，一季度销量预计承压；聚焦光伏设备聚 1831 焦高利润的硅片环节，力推晶盛机电；优选锂电/半导体/激光板块龙头 1715 （1）工程机械：行业龙头三一重工和中联重科于 2 月 5 日在长沙举办复工 1598 仪式，徐工机械全面复工。我们预计一季度销量可能受到不利影响；后面销 1482 4 4 4 4 4 量迈向正常，可能“淡季不淡。中长期来看，短期波动不改中长期趋势，工 1 1 1 1 1 1 2 5 8 1 1 0 0 0 1 程机械需求会延迟但并不会缺席，政策边际宽松力度有望加大。持续力推三 6 7 7 7 7 1 1 1 1 1 一重工、恒立液压等 国金行业 沪深300 （2）油服：受新冠疫情对原油需求的担忧，1 月21 日以来布伦特油价持续 下滑，上周跌幅 5.1%。我们认为，受益国家能源安全，国内油服景气度受 油价影响削弱，行业景气向上。力推油服民企龙头杰瑞股份等。 相关报告 （3）成长板块：通威、隆基光伏大扩产，光伏设备聚焦高利润的硅片环 1. 《光伏设备行业点评-通威大扩产；光伏聚 节；推荐锂电/半导体设备龙头，看好激光器、线性驱动龙头 焦利润丰厚的硅片环节》，2020.2.12 【光伏设备】通威发布 2020-2023 年扩产规划，隆基拟投资 45 亿元扩产 2. 《机械军工行业研究-疫情影响较小的子行 10GW 电池片；我们看好光伏行业前景，光伏设备聚焦高利润的硅片环节， 业及主题性投资机会》，2020.2.11 包括单晶硅长晶炉、光伏切片机等。持续力推产业链核心设备厂商单晶硅生 3. 《机械行业：重点公司复工及疫情影响情 长设备晶盛机电，以及perc 电池设备捷佳伟创、迈为股份的投资机会。 况梳理-机械军工周报》，2020.2.10 4. 《工程机械：龙头企业开始复工-机械点评 【锂电设备】1 月新能源汽车销量同比下滑54%，动力电池装机量同比下滑 报告》，2020.2.7 53%，疫情影响下一季度承压；欧洲动力