科技创新板2020年投资策略和分析报告：风物长宜放眼量.pdfVIP

科创板2020年投资策略：风物长宜放眼量 CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD. 1/35 CONTENTS 第一部分：科创板全景概览 第二部分：科创板投资策略 第三部分：建议重点关注公司 ChinaGalaxySecurities 2/35 CONTENTS 第一部分：科创板全景概览 ChinaGalaxySecurities 3/35 科创板发行情况概览 • 已受理公司上市进程及行业分布 • 截至2020年2月9 日，科创板共受理公司207家，其中已上市80家，已发行91家，IPO终止24家，中止审查61家。 • 在未终止的183家受理公司中，新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业占比前三，依次为38.80%、 21.31%、18.03%. 图1：已受理公司上市进程 图2：已受理公司行业分布 资料来源：wind，中国银河证券整理 资料来源：wind，中国银河证券整理 4/35 科创板估值水平 • 截至2020年2月9 日，科创板所有已发行的90家公司的发行市盈率（除去泽璟制药为负值）的均值为59.36倍，中位 数为48.08倍。 • 已上市的79家公司（除去泽璟制药）当前的PE(TTM)均值为119.99倍，PS(TTM)均值为23.94倍，PB均值为8.12倍。 • 分科创主题来看，新一代信息技术产业和生物产业的估值相对较高。 图3：科创板估值水平 资料来源：wind，中国银河证券整理 5/35 科创板公司财务表现 • 2018年营业收入及归母净利润规模分布 • 2018年营业收入分布在0-5亿元之间的居多，归母净利润分布在0-1亿元的居多。 • 在未终止的183家受理公司中，有12家2018年归母净利润是亏损的。 图4：183家受理公司2018年营业收入分布 图5：183家受理公司2018年归母净利润分布 资料来源：wind，中国银河证券整理 资料来源：wind，中国银河证券整理 6/35 科创板公司财务表现 • 2019Q3毛利率、净利率、自由现金流、经营性现金流净额/营业收入 图6：91家已发行公司2019Q3毛利率分布 图7：91家已发行公司2019Q3净利率分布 资料来源：wind，中国银河证券整理 资料来源：wind，中国银河证券整理 图8：91家已发行公司2019Q3自由现金流分布 图9：91家已发行公司2019Q3经营性现金流净额/营业收入分布 资料来源：wind，中国银河证券整理 资料来源：wind，中国银河证券整理 7/35 科创板公司研发投入 • 未终止的183家受理公司2018年研发支出/营业收