拓斯达-市场前景及投资研究报告-自动化长期趋势，核心竞争力.pdfVIP

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2020-04-15 发布于广东
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[Table_Page] 公司深度研究|机械设备证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 拓斯达（300607.SZ ）公司评级增持当前价格 62.55 元自动化长期趋势向好，铸造核心竞争力合理价值 85.55 元前次评级增持 [Table_Summary] 报告日期 2020-04-14 核心观点：  短期不改行业长期趋势：2019 年末下游汽车行业利润降幅收窄，3C [Table_BaseInfo] 基本数据行业利润增速转正，整体下游制造业景气度回升。短期内受到的影响，总股本/流通股本（百万股） 147.93/93.59 根据统计局数据，2019 年前 2 个月中国工业机器人产量累计同比下总市值/流通市值（百万元） 9082/5745 降 19.4%；3 月我国制造业 PMI 为52% ，随着供给约束打开、复工复产一年内最高/最低（元） 66.40/32.38 推进，制造业投资有望修复。工业自动化作为当前技改升级的主要方式， 30 日日均成交量/成交额（百万） 4.63/264.71 有望全面参与制造业的降本增效过程，短期不改长期向上趋势。近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 22.66/53.67  多次产品升级+战略转型，实现逆周期增长：在行业需求持续低迷的背景下，公司通过新产品的推出、大客户的有效开发，实现了逆周期的成长。 [Table_PicQuote] 相对市场表现据公司业绩快报披露，2019 年公司实现营收 16.64 亿元，同比增长 38.88% ，归母净利润1.95 亿元，同比增长 13.75%。根据 19 年 11 月《公 60% 44% 开增发招股意向书》的披露，19 年公司新开拓了韶能股份、新能源 NVT 27% 等，有效拓展了伯恩光学、立讯精密、比亚迪等客户需求，有望充分受益