土地专题报告系列：债务率较高省市，土地出让金对债务保障.pdfVIP

[Table_Page] 固定收益|专题报告 2020 年4 月14 日 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Author] 土地专题报告系列之七 债务率较高省市，2020Q1 土地出让金对债务保障如何？ [Table_Summary] 报告摘要：  本文选取债务率较高的7 省，分析省市区出让金对债务的保障程度。 [Table_DocReport] 相关研究：  贵州：一季度推出小幅增长，但成交下滑明显。出让金同比-44% ，主 土地专题报告系列之六:2020 2020-04-09 要受流拍率较高影响。计算2020Q1 出让金/2020 年还本付息额，黔西 年一季度全国土地出让金下 南布依族苗族自治州、铜仁市比值较高，分别为55%、53%。区县中， 滑 10%，各省市表现如何？ 水城县、钟山区、观山湖区2020 年还本付息额超过10 亿元，而2020 土地专题报告系列之五:土地 2020-03-17 年一季度无土地成交。 制度改革的三条政策脉络土  湖南：一季度推出下滑11%，受供给下滑影响，出让金下滑11%。计 地专题报告系列之四:2020年 2020-03-13 算2020Q1 出让金/2020 年还本付息额，湘西土家族苗族自治州、永州 1-2 月哪些房企拿地更为积 比值较高，达到 85%、58%。双峰县、石鼓区、南县等 7 个区县比 极？ 值100%。另一方面，株洲市天元区2020 年还本付息额达到69 亿元， 而2020 年一季度无土地成交。 [Table_Contacts]  江苏：一季度供给下滑，但楼面价抬升带动土地出让金同比+5%。南 通、徐州2020Q1 出让金/2020 年还本付息额较高，均为 30%。区县 方面，秦淮区、栖霞区、贾汪区等13 个区县的土地出让金对2020 年 城投还本付息覆盖比值100%。赣榆区、灌云县、建邺区、玄武区、 沭阳县、邳州市、丹徒区2020 年还本付息额超过 10 亿元，而 2020 年一季度无土地成交。  四川：部分市流拍率较高，成交同比明显下滑。8 城 2020Q1 出让金 /2020 年还本付息额25%，其中眉山最高为170%。其次为德阳67%， 自贡39%。龙马潭区、仁寿县、武侯区等9 个区县覆盖比值100%。 另一方面，崇州市、都江堰市、江阳区2020 年还本付息额超过10 亿 元，而2020 年一季度无土地成交。  湖北：一