在线阅读行业市场前景及投资研究报告：付费+免费不断完善商业模型.pdfVIP

2020 年04 月14 日 传媒行业 期间在线阅读大幅增长，付费+免费不断完善商业模型 ——在线阅读行业专题报告一 行业跟踪  期间在线阅读大幅增长， 后用户留存率高 期间移动阅读用户数与平均阅读时长迎来“双击”，春节假期内移动阅 读APP 日均独立设备数达1.33 亿台，同比增长6.67%。同时， 期间超7 成用户在阅读上花费的时间比平时多。60 家数字阅读平台及单位2 月精选优 质内容供全国用户免费阅读，充分吸引新用户养成阅读习惯，新增注册用户 突破1 亿人。 期间用户粘性强， 结束后留存率高，80%接触阅读不 到一年的用户表示会继续阅读。  内容付费转向流量广告，付费+免费不断完善模式 近年各大互联网巨头开始布局免费阅读，免费阅读规模迅速增长，由2018Q1 仅0.5 亿人增长至2019Q4 的2.5 亿人。免费阅读模式下，内容本身不收取费 用，内容提供方通过 APP 页面广告进行变现。免费阅读兴起对传统付费模 式产生一定冲击，但免费阅读更多是一种差异化竞争，两种模式用户重合度 低。免费阅读的兴起有助于行业吸引更多用户，付费+免费融合的模式有望 成为新的发展方向，丰富行业变现方式，提供新动力引擎。  掌阅科技：付费与免费融合成功，定增引入百度战投 6% 1% 2019 年掌阅科技硬件业务出表致营收微降，归母净利润同比增长 15.57%。 -4% 付费与免费阅读模式相结合的运营策略初见成效，数字阅读毛利率上涨8.12 -9% -14% 个百分点至35.33%。 业务持续推进，实现营收2.62 亿元，同比大幅增 -19% -24% 长 91.17%；毛利 1.36 亿元，同比增长 86.56%。用户规模持续增长，MAU 2019/04 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 达到1.4 亿人，同比提升17%，保持行业领先。公司拟非公开发行募资7 亿 传媒 沪深300 元，引入百度战略投资并就数字内容授权等方面展开深度合作，发行完成后 百度将持股8.8%，成为公司第三大股东。 相关报告 《VR 游戏《半衰期：爱莉克斯》口碑极  阅文集团：2019 年 收入增长341% ，IP 全产业链开发取得关键突破 佳，带来行业强劲催化剂》2020-03-25 2019 年阅文集团营收同比增长65.7% ，归母净利润同比增长20.31% ，以IP 《5G 应用有望加速推进，关注国有媒体 为核心的多元变现取得成果，优质内容长期价值的可持续性正逐步凸显。收 发展新机遇》2020-03-14 《关注5G 网络“新基建”，看好视频链 购整合新丽传媒， 相关收入大幅提升，2019 年 运营营收占比 条下MCN 发展》2020-03-08 52.99%，占比已超过50%。IP 全产业链开发布局取得关键性突破，多部动画、 《网络信息内容生态治理规定3 月1 日施 游戏、电视剧表现亮眼。与腾讯音乐达成战略合作，共同开拓长音频有声作 行，关注快报高增长公司》2020-03-01 品市场。资源优势互补， 有声作品市场巨大潜力。