瑞信-亚太地区-半导体行业-台湾生晶圆片：需求赶上供给尚需1年-2020.3.23-64页.pdfVIP

下载本文档

5
0
约45.14万字
约 64页
2020-05-05 发布于安徽
举报
版权申诉

瑞信-亚太地区-半导体行业-台湾生晶圆片：需求赶上供给尚需1年-2020.3.23-64页.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

23 March 2020 Equity Research Asia Pacific | Taiwan Asia Semiconductor Sector Taiwan Raw Wafers: Another year before demand can catch up to supply Semiconductor Devices | Sector Forecast Figure 1: Raw wafer makers peer valuation comparison Research Analysts Local Price Target Invment Target Mkt Cap EPS YoY P/E P/B ROE Dividend yield Company Ticker 3/20/2020 Local Curcy Rating upside (US$mn) 2020 2021 2020 2021 2021 2021 2020 2021 Haas Liu Wafer Makers Globalwafers 6488.TWO $342.50 $450.0 OPFM 31% $4,943 -5.9% 9.2% 11.7 10.7 2.7 27.4 6.4% 6.0% 886 2 2715 6365 Shinetsu 4063.T $9,075.00 $11,830 NTRL 30% $34,297 5.5% 2.4% 11.6 11.3 1.2 14.2 2.6% 3.0% haas.liu@ SUMCO 3436.T $1,076.00 $1,510 NTRL 40% $2,862 -62.4% 18.3% 26.9 22.8 1.1 6.0 4.6% 4.6% Siltronic WAFGn.DE $54.84 $83.0 NTRL 51% $1,645 -22.2% 17.9% 9.4 8.0 1.1 14.0 5.5% 6.0% Wafer Works 6182.TWO $24.30 $28.5 NTRL 17% $410 -40.0% 52.9% 16.2 10.6 1.5 11.8 7.2% 4.3% Randy Abrams, CFA Formosa SUMCO 3532.TW $138.00 $105.0 UPFM -24% $1,767 -23.6% 65.0% 30.3 18.4 2.8 12.2 3.0% 2.3% Wafer Maker Median: -22.2% 17.9% 11.7 10.7 1.2 14.0 5.5% 4.6% 886 2 2715 6366 Wafer Maker Mean: -25.0% 20.1% 15.1 12.7 1.5 14.7 5.3% 4.8% randy.abrams@ Note: Priced as of 20-Mar-2020. Source: Company data, Credit Suisse estimates Slowing supply not enough to trigger tightness until 2H21. We update our raw waf