瑞信-中国-房地产行业-中国物业管理：高增长+高可见度+高品质-2020.3.12-82页.pdfVIP

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2020-05-05 发布于安徽
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12 March 2020 Equity Research Asia Pacific | China China Property Management High growth + high visibility + high quality Real Estate Management Development | Initiation Figure 1: We expect strong and good quality earnings growth Research Analysts 10,000 Visibility VAS potentia Execution FY19-21E net profit CAGR: 34% +53% Jianping Chen Lock-in ratio % of residential GFA 19-21 CAGR No. of cities FY19-21E FCFF CAGR: 55% 9,000 A-Living 1.4 59% 43% 78 852 2101 7189 8,000 CG Services 1.7 95% 49% 280 +33% COPH 0.6 90% 16% 74 jianping.chen@credit - 7,000 Greentow n Service 1.1 79% 25% 137 +57% 6,000 +36% Poly PPT DEV 1.3 95% 28% 136 Summer Wang, CFA 5,000 +50% +25% 852 2101 6539 4,000 +124% 3,000 +78% summer.wang@ 2,000 +41% -48% 1,000 0 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E Net profit (Rmb mn) FCFF (Rmb mn) Note: For Poly PT DEV, we exclude the