医药行业2020年中期投资策略和分析报告：创新的新时代，高光的新常态.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 医药生物 ＃title ＃ 创新的新时代，高光的新常态 ＃ ——医药行业2020 年中期投资策略报告 ＃investSuggestion ＃ (维持 ） 推荐 investS 行 uggesti ＃createTime 1 ＃ onChan 2020 年05 月30 日 业 ge ＃ 投 重点公司 投资要点 资 重点公司 评级 ＃summary ＃ ⚫ 2020H 1 是医药行业投资的一个“大年”，截止5 月22 日，中信医药行业 策 指数上涨超过 17%，在各个一级行业中位居第一位，相对高位背景下，医 略 药板块下半年面临两重压力：1 ）短期板块面临“双高位”；2 ）控费降价 报 类政策存在边际变化可能，但同时也迎来三大机遇：1 ）全球 后续走 告 势依然不明朗，常态化防控下，医药长期会是“聚光灯下的行业”；2 ）当 前境外复工复产不可能一蹴而就的情况下，寻找“内需”成为板块配置的 首要考虑，医药板块作为内需中的刚需，比较优势依然十分突出；3 ）我 国卫生系统补齐短板再升级，医药在国民经济中的地位突显，医药新基建 +行业战略性关注度提升。综上所述，尽管 2020H1 医药板块表现相当强 势，累计了较高的涨幅，但展望下半年医药板块的结构性行情也绝不会“熄 火”，诸多领域仍将是投资人关注的热点。 ＃relatedReport ＃ 相关报告 ⚫ 医疗器械：迎来黄金十年。今年以来，器械行业热点不断， 暴露了我 《季报后医药板块的两个猜想 国卫生系统的一些故有问题，导致医疗补短板需求爆发，随着《公共卫生 ——医药行业周报(2020.05.06 -2020.05.10)》2020-05-10 防控救治能力建设方案》发布及医疗器械创新政策的密集出台，医疗器械 《行业比较优势突出，细分领域 行业迎来黄金发展期，新需求和创新技术将引领行业加速成长，进口替代 分化明显——医药生物上市公 和行业集中度提升催生行业龙头，部分医疗设备、耗材及IVD 有望受益。 司2019年报及2020年一季报小 结》2020-05-06 ⚫ 药品：创新进入下半场。随着 “审批-支付- 医疗体系”变革的深度推进， 《短期业绩存在波动，中长期需 求持续向好-医药行业重点公司 中国药品产业链和市场结构正在发生质的变化，仿制药走向多品种、高壁 2020Q1 业绩前瞻》2020-03-19 垒难仿，原料药质量标准提升，对下游议价能力增强，创新药领域由Me-too 向BIC/FIC 的进阶。外资药企加速布局中国（体现在谈判目录、新药上市、 ＃emailAuthor ＃