小家电新消费板块及明星标的下一步的关注点.docxVIP

原点资产 原点资产 目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1、 疫情加速消费线上化，小家电高景气度延续 3 2、 进入下半场，供给侧格局判断将更为重要 6 3、 重点公司跟踪：下一步的突破方向和进展 9 、 九阳股份：有望借助线上优势挖掘更多新增长点 9 、 新宝股份：打造小家电新消费品牌孵化平台 13 、 小熊电器：品类扩张战略清晰，探索能力边界 17 4、 风险分析 19 我们之前已通过《新消费风来，寻找下一个小家电明星公司》《“网红” 品牌的秘密：为好产品加“新杠杆”》两篇小家电新消费系列研究报告，阐述了小家电行业正在发生的变化以及相应的投资机会，新宝、九阳、小熊等公司的股价表现表明市场对小家电新消费逻辑的认可度已经颇高。 随着疫情接近尾声，小家电新消费的高景气度能否持续，竞争格局将如何演绎？对于小家电公司而言，今年股价的核心驱动因素是什么，进一步突破的方向和进展如何，未来的重要观察点是什么？这篇报告给出了我们的思考。 1、疫情加速消费线上化，小家电高景气度延续 这一轮小家电新消费机会出现的大背景是在中国城市消费者迎来第三消费时代之际，一批小家电品牌抓住新渠道和新营销的红利窗口，以差异化的产品为抓手，实现了一波高速增长。典型的代表为摩飞品牌，其率先采用内容/社交营销，打造了便携榨汁杯、多功能锅等网红爆品，收入从 2018 年 不到 2 亿