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聚焦 9 月经济数据及对股市预期影响 2012-10-17 摘要： 国家统计局 15 日上午公布了2012 年 9 月的居民消费价格 指数(CPI)，数据显示，全国居民消费价格总水平同比上涨 1.9%。其中， 城市上涨 2.0%，农村上涨 1.7% ；食品价格上涨 2.5%，非食品价格上 涨 1.7% ；消费品价格上涨 1.8%，服务 目价格上涨 2.3%。1-9 月平均， 全国居民消费价格总水平比去年同期上涨 2.8%。上述数据对股市将 会有什么预期影响？CPI 指数的未来变化又将取决什么？全年 CPI 控 制在 4%的目标能否实现？此外，随着国家出台的促进外贸稳定增长 的政策措施，我国未来出口能否出现转好趋势 ？以下本文集萃了各方 专家的不同观点，就以上问题进行了分析，以飨读者。 关键词： 经济数据，CPI 指数，PPI 指数，股市，宏观经济，政策展 望 一、主要经济数据解读 （一）相关经济数据 国家统计局 15 日上午公布了2012 年 9 月的居民消费价格指数 (CPI)，数据显示，全国居民消费价格总水平同比上涨 1.9%。其中，城 市上涨 2.0%，农村上涨 1.7% ；食品价格上涨 2.5%，非食品价格上涨 1.7% ；消费品价格上涨 1.8%，服务 目价格上涨 2.3%。1-9 月平均，全 国居民消费价格总水平比去年同期上涨 2.8%。 1、符合预期 中国社会科学院金融研究所研究员 易宪容 1.9% 的涨幅基本符 合市场预期，但通胀预期压力仍旧很高，因为油价的上涨，再加上天气 的因素，进入冬季后整个蔬菜的价格还要上去。但从政府来讲，对于 通胀压力的上涨还要保持特别警惕的状态。 国泰君安首席宏观分析师 姜超　9 月 CPI 为 1.9%，完全符合我们 之前预期。其中食品价格环 涨幅 0.2%仍在低位，我们观察 10 月以 来食品价格又有回落。而 9 月非食品价格环 涨幅 0.4%显著上升，9 月 PPI 环 -0.1%，相比之前数月降幅也显著收窄，均显示工业经济出 现企稳回升迹象。 海通证券副总裁兼首席经济学家 李迅雷 CPI 回升符合预期，预 计经济增速也将回升，但因为美国 QE3 的制约，国内货币政策空间不 大。CPI 出现回升 较正常，三季度后出现回升也符合预期，不过现 在看 CPI 回升幅度不大。宏观经济走势方面，预计 GDP 也将回升，四 季度增速预计在 8%，目前看经济增速回升态势将延续到明年上半年。 英大证券研究所所长 李大霄　数据符合预期，随着投资力度的 增加，货币政策继续保持适度宽松，经济增速的过快下滑会趋缓。 知名财经评论员　叶檀　该数据处于预计范围的低端，中国经济 整体偏冷，处于低位徘徊过程。CPI 数据的下降说明目前整个中国经 济依然偏冷。9 月 CPI 数据在预料范围之内，但是处于预计范围的低 端，略偏低。 2、预期之外 银河证券策略总监 秦晓斌　9 月居民消费价格（CPI）同 涨 1.9%， 预测的要稍高一些。对 A 股市场基本没有特别大的正面或者 负面的影响。 著名财经金融评论家 余丰慧 9 月出口单月创新高对中国经济是 一个意外惊喜。从 9 月份 PMI 向好，到 9 月份出口数据较为乐观；从中 秋、国庆大长假旅游业爆棚，拉动消费快速增长，到部分工业企业和 中小企业经营出现向好迹象，似乎表明我国经济正在走出低谷，逐渐 摆脱持续下滑趋势。如果这种向好趋势能够持续，那么，我国经济将 在第四季度最迟明年第一季度出现温和回升。　 表 1 最新公布的 9 月份经济数据（截止 10 月 15 日） 9 月数 幅 公布日 公布值 据 度变化 CPI