广证恒生咨询--“共振·转折”产品系列之A股周策略:市场调整震荡,关注周期、科技板块.pdf

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证券研究报告 “共振 ·转折”产品系列之A 股周策略 市场调整震荡,关注周期、科技板块 总第335 期 2019.3.11 (2019.3.4—2019.3.8) 苏培海(分析师) 马英博(研究助理) 黄威(研究助理) 特色研究 指示信号 电话: 020 020 “共振.转折” 风险警示 邮箱: suph@ ma.yingbo@ huang.wei2@ 预警体系 拐点未现 执业编号: A1310515120001 A1310118080002 A1310118080001 行业配置 532 防御 趋势研判与行业配置 策略产品 趋势研判:2 月,受春节错位影响以及“抢出口”退潮,出口增速大幅下滑, 贸易顺差大幅收窄,符合预期。美国2 月非农就业人口变动增加人数创17 个月 1、周策略、月策略、年策略 来新低,全球经济增长放缓,基建增速回暖空间有限,PPI 延续弱势,但降幅收 2、国企改革热点时时通系列 窄,随着政策逆周期调节力度加大,后续有望在低位企稳。反映到消费方面,春 节因素影响明显,CPI 环比涨幅扩大,在减税降费刺激非食品价格下滑以及终端 相关报告 需求减弱的影响下,短期波动将趋于平稳。政府工作报告出炉,首次将就业优先 政策置于宏观政策层面,经济增长目标下调,平衡稳增长与防风险,货币政策稳 《改革落地,多方共聚》 健,财政政策积极,逆周期调控持续加码。总体来看,股市流动性继续好转,改 --2017 年度策略 革有序推进,经济下行符合预期,企稳因素渐现,市场风险偏好持续提升,继续 2016 年12 月15 日 推动市场反弹,但短期内调整仍可能持续。 短期配置:周期类:1)前期走势相对较弱,存在补涨空间;2)基本面下行 《价值为本,风险防御》 趋势缓和,市场风险释放过程基本结束;3)稳增长政策逐步落地。重点关注银 --2017 年中期策略 行、钢铁、采掘板块。科技股:科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材 2017 年6 月15 日 料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互 联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。 《寻找“秀外慧中”双优股》 市场详情: --2018 年度策略 2017 年12 月21 日 要件分析:1)政府工作报告出炉,首次将就业优先政策置于宏观政策层面, 经济增长目标下调,平衡稳增长与防风险,货币政策稳健,财政政策积极。2) 出口大幅下滑,CPI 环比涨幅扩大,PPI 延续弱势但降幅收窄,有望低位企稳。

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