国海证券--光威复材年报及2019Q1业绩预告点评：碳纤维龙头,军、民品助力业绩持续高增长.pdf

2019 年03 月26 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 碳纤维龙头，军、民品助力业绩持续高增长 021 daipj@ 证券分析师： 陈博 S0350518010001 010 chenb05@ ——光威复材 （300699 ）年报及2019Q1 业绩预告点评 联系人 ： 卢昊 S0350118050025 021 luh@ 最近一年走势 事件： 光威复材 沪深300 0.1000 公司 2018 年实现营业收入 13.64 亿元，同比增长43.63%；归母净利润3.77 0.0000 亿元，同比增长58.76%；基本每股收益1.02 元，每股经营活动现金流量净额 -0.1000 -0.2000 0.64 元。单季度看，公司2018Q4 营收同比增长78.70%，环比增长14.03%； -0.3000 归母净利润同比增长 123.85%，环比下降-31.53%。公司拟每 10 股转增4 股 -0.4000 并派发现金红利5 元。 -0.5000 公司2019Q1 业绩预告显示，归母净利润1.35~1.60亿元，同比增长56%~85%。 主要是公司碳纤维及织物订单稳定、交付及时，风电碳梁业务同比产能增加并 实现稳定生产和交付。经初步测算，公司2019Q1 非经常性损益为1387 万元 相对沪深300 表现 左右。 表现 1M 3M 12M 光威复材 20.6 52.4 3.1 投资要点： 沪深300 1.6 24.7 -3.5 市场数据 2019-03-25  碳纤维性能优异，军民领域均有大量需求。碳纤维是一种集结构材料与功 当前价格（元） 54.12 能材料于一身、具有多种优异性能并拥有广泛用途的基础性新材料，具有 52 周价格区间（元） 34.23 - 60.55 高强度、高模量、低比重特点的碳纤维以及以碳纤维为增强体的复合材料， 总市值（百万） 20037.93 以其出色的增强减重效果成为各类军、民装备最重要的材料之一，应用领 流通市值（百万） 12435.00 域包括航空航天、兵器装备、电子通讯、轨道交通、船舶制造、汽车零部 总股本（万股） 37025.00 件、医疗器械、风电叶片、高端体育休闲用品、重大基础设施建设等领域。 流通股（万股） 22976.72 目前全球碳纤维主要集中在日本、美国等发达国家，因此碳纤维市场整体 日均成交额（百万） 133.74 规模虽然不断增长，但有效供给一直相对短缺。碳纤维属于我国战略新兴 近一月换手（% ） 38.22 产业，国家陆续推出多项政策，大力扶持碳纤维产业，实现军民融合协同 发展。我国碳纤维在光威复材等头部公司的引领下，近几年自给率有较大 相关报告 提升，但仍低于国际平均水平的。根据中国化工新材料产业发展报告，预 《光威复材（300699 ）动