国海证券--精锻科技2018年业绩快报点评：业绩符合预期,行业承压Q4增速放缓.pdf

2019 年02 月25 日 公司研究 评级：增持 （维持） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 业绩符合预期，行业承压Q4 增速放缓 021 zhousq01@ 联系人 ： 王炎太 S0350118050031 ——精锻科技 （300258 ）2018 年业绩快报点评 021 wangyt01@ 最近一年走势 事件： 精锻科技 沪深300 0.1500 精锻科技发布2018 年业绩快报：公司2018 年实现营业收入 12.66 亿元， 0.1000 0.0500 同比+12.1%；营业利润3.36 亿元，同比+13.4%；利润总额3.40 亿元，同 0.0000 -0.0500 比+14.9%；归属于母公司净利润2.90 亿元，同比+16.0%。 -0.1000 -0.1500 -0.2000 -0.2500 投资要点： -0.3000  业绩符合预期海外业务增长良好，车市承压Q4 净利润下滑 2018 年全 年营收 12.66 亿元，同比增长 12.1%，归母净利润2.90 亿元，同比增 相对沪深300 表现 长 16.0%，海外销售收入同比增长 23.8%带动业绩稳健增长，整体符 表现 1M 3M 12M 合预期。其中四季度受国内汽车销量持续下滑的影响，收入和利润均出 精锻科技 10.9 5.0 -7.0 现同比下降的态势，Q4 营收3.13 亿元，同比下降4.7% ，归母净利润 沪深300 17.1 18.6 -8.4 0.61 亿元，同比下降 10.2%。此外，公司全资子公司宁波电控因主要 客户整车销售下滑从而业绩未达预期，预提商誉减值1000 万元，对公 市场数据 2019-02-25 司业绩也产生一定影响。 当前价格（元） 13.39 52 周价格区间（元） 10.91 - 16.30  成本端压力有所上升，销售和财务费用率下降 行业下行背景下产业链 总市值（百万） 5422.95 压力传导，产品被执行年降，此外再叠原材料价格上涨等因素，成本端 流通市值（百万） 5039.72 压力上升毛利率有所下滑。费用率方面，销售费用及财务费用占营业收 总股本（万股） 40500.00 入的比率同比有所下降；管理费用占营业收入的比率同比略有上升，主 流通股（万股） 37637.95 要原因是人力资源成本费用增加所致。 日均成交额（百万） 20.22 近一月换手（% ） 5.31  深度绑定大众，配套品类扩张且份额持续提升 公司目前第一大客户是 大众，配套产品品类不断扩张，从差速器锥齿轮、结合齿发展到轴类产 相关报告 品。最新公告显示