国海证券--聚光科技事件点评：业绩保持快速增长,享行业发展红利.pdf

2019 年01 月31 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 业绩保持快速增长，享行业发展红利 0755 证券分析师： 赵越 S0350518110003 ——聚光科技 （300203 ）事件点评 0755 zhaoy01@ 最近一年走势 事件： 聚光科技 沪深300 0.3000 公司发布2018 年度业绩预告，预计2018 年实现归属于上市公司股东的 0.2000 0.1000 净利润6.02-6.64 亿元，同比增长34-48%。 0.0000 -0.1000 投资要点： -0.2000 -0.3000 -0.4000  主营业务持续增长，现金流持续改善。公司主营业务继续保持快速 增长，环境、实验室、工业过程分析等业务板块收入明显增长，毛利 率保持稳定。全年预计实现归母净利润达到6.02-6.64 亿元，推算四 相对沪深300 表现 季度单季归母净利润有望达到 1.82-2.44 亿元，同比增幅将达到 表现 1M 3M 12M 43-92%。公司自今年起加强回款管理，现金流情况持续改善，预计 聚光科技 -12.3 -1.7 -16.3 全年经营活动产生现金流净额有望超过4.5 亿元，为2017 年的7.5 沪深300 5.2 0.5 -25.9 倍，前三季度收入现金比提升至97.3%，改善明显。 市场数据 2019-01-30  环境监测行业高景气度持续，行业集中度持续提升。国务院明确要 当前价格（元） 22.50 求到2020 年全国生态环境监测网络基本实现环境质量、重点污染源、 52 周价格区间（元） 18.80 - 29.67 生态状况监测全覆盖，叠加第二次污染源普查，大气及水质网格化监 总市值（百万） 10181.64 测、VOCs 、土壤以及污染源监测设备更新换代需求将加速释放，公 流通市值（百万） 10162.30 司在环境监测产品上布局全面，销售网络完善，将充分受益行业红利。 总股本（万股） 45251.74 在环保督察趋严的背景下，环境监测数据的真实有效至关重要，目前 流通股（万股） 45165.79 存在于环境监测市场中大量规模较小、为降低成本而不规范生产运营 日均成交额（百万） 109.34 的监测及运维公司将逐渐失去生存空间，行业集中度将进一步提升。 近一月换手（% ） 12.52 根据中国环境保护产业协会环境监测仪器专业委员会的统计， 2017