国海证券--昊志机电：拟收购老牌伺服厂商,运动控制一体化平台呼之欲出.pdf

2019 年03 月22 日 公司研究 评级：增持 （维持） 研究所 证券分析师： 冯胜 S0350515090001 拟收购老牌伺服厂商，运动控制一体化平台呼之欲出 0755fengs01@ 联系人 ： 王可 S0350117080013 ——昊志机电 （300503 ）动态研究 wangk05@ 最近一年走势 投资要点： 昊志机电 沪深300 0.3000 0.2000 0.1000  公司营收多年持续增长，利润短期承压。受消费电子行业持续低迷影响， 0.0000 2018 年公司主营产品之一的钻攻中心市场需求出现大幅下降，公司业绩 -0.1000 -0.2000 承压，据公司业绩快报显示：2018 年实现营收同比增长 3.45%，归母净 -0.3000 -0.4000 利润同比下降30.39%。从2019 年来看，基于公司维修业务及零部件业务 -0.5000 的快速发展以及新生产基地建设的推进，预计公司利润情况有望恢复上 涨：一方面，随着 PCB 钻孔机和成型机电主轴销售总量的增加，公司对 于相关产品的维修、保养或检修等业务量有望继续增加；另一方面，公司 相对沪深300 表现 减速器、直线电机等零部件新品已于去年开始销售，有望带来增量空间； 表现 1M 3M 12M 除此之外，公司通过定向增发募集的2.07 亿元拟投入公司“禾丰智能制造 昊志机电 12.9 11.8 -24.7 基地建设项目”，该项目计划新建包含磨床主轴、车床主轴、木工主轴、 沪深300 11.4 26.7 -5.5 转台、直线电机，减速器的智能生产基地，该项目建成后将进一步降低公 司对钻攻中心的依赖程度，为公司的转型发展提供强大动力。 市场数据 2019-03-21 当前价格（元） 10.67  拟收购欧洲老牌伺服厂商，打造运动控制一体化平台。2019 年1 月22 日， 52 周价格区间（元） 8.04-18.25 公司发布关于签署《收购 Infranor Holding SA 及Bleu Indim SA 100%股 总市值（百万） 3030.16 份的约束性报价》的公告，拟收购Infranor Holding SA （以下简称“瑞诺 流通市值（百万） 1606.83 集团”）和Bleu Indim SA （以下简称“Bleu Indim 公司”）的 100%股份， 总股本（万股） 28398.91 预计交易价格约为3000 万至3500 万瑞士法郎。公司此次拟收购欧洲老牌 流通股（万股） 15059.32 伺服厂商瑞诺，拓展在数控机床、工业机器人及其他自动化领域的伺服控 日均成交额（百万） 63.77 制能力，结合母公司已有的主轴、直线电机、减速器等产品布局，进而打 近一月换手（% ） 141.05 造成为运动控制一体化解决方案提供商。此次收购不仅能为公司带来先进 的技术、全球化销售渠道以及众多