西南证券--化工行业周观点：环丙、氯化物价格大幅走高,聚合MDI价格小幅下滑.pdf

[Table_IndustryInfo] 2019 年05 月10 日 证券研究报告•行业研究•化工 强于大市(维持) 化工行业周观点(5.6-5.10) 环丙、氯化物价格大幅走高，聚合MDI 价格小幅下滑 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  环氧丙烷：本周受山东地区金岭16 万吨装置意外停车及鑫岳35 万吨装置降负 分析师：杨林 [Table_Author] 的影响，国内环氧丙烷价格较上周大幅上涨600-800 元/吨，目前山东地区价格 执业证号：S1250518100002 在 10100-10300 元/吨，华东地区价格在10200-10300 元/吨，下游硬泡聚醚及 电话：010 软泡聚醚厂家刚需采购，价格随PO 价格波动，主要原材料丙烯价格本周下降 邮箱：ylin@ 至6800-6900 元/吨，目前氯醇法工艺毛利水平上涨至约2500-2600 元/吨。进 入五月份后，下游聚醚在淡季背景下需求有所减弱，同时吉林神华及红宝丽装 分析师：黄景文 置存在复产预期，我们预计未来环氧丙烷价格较难再继续上涨，但今年HPPO 执业证号：S1250517070002 工艺新装置的投产季度或低于预期，以及丙烯价格持续低迷，环氧丙烷行业仍 电话：0755 然将保持较好的盈利水平，我们推荐具备28 万吨产能的【滨化股份】，同时推 邮箱：hjw@ 荐【红宝丽】，公司10 万吨CHP 新工艺环氧丙烷项目试车成功，未来有望在 联系人：薛聪 国内环氧丙烷市场上开创一片新的天地，同时公司聚醚及异丙醇胺等产品实现 电话：010 了原材料自给，公司整体毛利率水平有望提升。 邮箱：xuec@  甲烷氯化物：本周二氯甲烷、三氯甲烷价格大幅上涨，山东金岭装置本周一开 [Table_QuotePic] 始检修 16 天，公司具备甲烷氯化物产能合计44 万吨，此次停产较大影响行业 行业相对指数表现 供给，同时目前正是下游制冷剂消费旺季，对于甲烷氯化物需求较为旺盛，因 化工 沪深300 此山东地区二氯甲烷价格上涨至3300-3500 元/吨，较上周上涨超过17%，三 6% 氯甲烷价格上涨至3200-3300 元/吨，原材料液氯山东地区价格回归补贴，甲 -1% 醇价格保持稳定，在目前供给受限，下游需求处于旺盛的情形下，我们判断甲 -9% 烷氯化物价格下周将存在继续大幅上涨的可能性，关注国内具备最大氯化物产