西南证券--金石资源：萤石价格大幅上涨,2018业绩高速增长.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年04 月18 日 买入 （维持） 证券研究报告•2018 年年报点评 当前价：18.58 元 金石资源（603505）采掘 目标价：——元（6 个月） 萤石价格大幅上涨，2018 业绩高速增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  业绩总结：公司2018 年实现营业收入5.9 亿元，同比增长55.6% ；实现归母净 分析师：杨林 [Table_Author] 利润1.4 亿元，同比增长78.5%。 执业证号：S1250518100002 电话：010  2018 年萤石产品价格大幅上涨：2018 年共生产各类萤石产品25.5 万吨，销售 邮箱：ylin@ 自产萤石产品25.2 万吨，其中自产酸级萤石粉销售18.4 万吨，同比增长37.8%， 实现营业收入4.5 亿元，同比增长 83.2%，销售毛利率同比提升3.0 个百分点 分析师：黄景文 至 55.4%，公司2018 年酸级萤石粉不含税销售单价为 2428 元/吨，同比上升 执业证号：S1250517070002 电话：0755 32.9%，因此酸级萤石粉的量价齐升是公司2018 年业绩大幅增长的主要原因， 邮箱：hjw@ 同时冶金级萤石粉及高品位萤石块矿价格及销量也呈现明显上涨的态势。2019 年，公司预计兰溪金昌20 万吨/年的选矿项目于2019 年底前投入试生产，同时 联系人：薛聪 翔振矿业技术改造升级预计于2019 年二季度完成，并逐步投入试生产，上述产 电话：010 邮箱：xuec@ 能的释放将进一步提升公司未来业绩水平。  萤石资源整合加速，公司龙头优势稳固：2018 年 11 月，公司与内蒙古地质矿 [Table_QuotePic] 相对指数表现 产勘查有限责任公司、浙江地质矿业投资有限公司，三方共同与内蒙古内蒙古 金石资源 沪深300 自治区额济纳旗人民政府签订合作框架协议；拟在内蒙古额济纳旗开展以萤石 9% 矿为主的非金属矿产资源勘查、矿业开发和深加工等领域的合作。各方力争用 -2% 5-10 年的时间，实现以项目公司勘查、并购等多种方式拥有 3000 万吨可采远 -13% 景资源储量（矿物量）为目标，与之配套的“勘查、矿权整合及并购、矿山建 -24% 设等”总投资约