新时代证券--宏观经济周度观察第83期.pdf

2019 年3 月31 日 宏观经济 4 月资金面怎么看 ——宏观经济周度观察第83 期 宏观定期 潘向东（首席经济学家） 刘娟秀（分析师） 陈韵阳（联系人） 相关报告 证书编号：S0280517100001 liujuanxiu @ chenyunyang@ 宏观报告：对年初以来房地产数据的理解 证书编号：S0280517070002 证书编号：S0280118040020 ——宏观经济周度观察第82 期  缴税、地方债发行以及MLF 到期，4 月资金缺口较大 2019-3-24 3 月资金面较2 月有所收紧。3 月货币市场利率中枢较2 月上升，DR007 宏观报告：未来基本面关注什么——宏观 经济周度观察第81 期 均值从2.43%上升至2.58% ，R007 均值从2.58%上升至2.78% ，Shibor 1W 均 2019-3-17 值从2.5%上升至2.61% 。受财政缴税、地方债发行以及MLF 到期等因素影 宏观报告：两会前瞻：期待改革破局—— 宏观经济周度观察第79 期 响，在不考虑央行操作的情况下，4 月资金缺口较大。 2019-3-3  4 月是否降准取决于一季度经济数据 宏观报告：全球宏观税负比较——宏观经 济周度观察第78 期 资金缺口与资金面实际情况可能有差别，主要取决于央行的操作。央行 2019-2-24 在3 月29 日晚间通过官方微博对“4 月1 日起降准0.5 个百分点”的消息进 宏观报告：1 月经济金融数据暂不能说明 经济企稳——宏观经济周度观察第77 期 行辟谣，这侧面反映出近期降准的预期升温。 2019-2-17 降准的理由：其一，4 月资金的确存在较大的缺口，而降准相对于MLF 宏观报告：逆周期政策成为焦点——宏观 经济周度观察第76 期 存在很多优势。其二，3 月PMI 季节性回升，但呈现出“供给扩张，需求疲 2019-1-27 弱，库存累积”的特点，而生产指数超季节性回升主要因为春节错位，同时， 宏观报告：本轮制造业投资增速回升的前 因后果与未来趋势展望——宏观经济周 PMI 从业人员指数仅回升0.1 个百分点，远低于季节性，因此，经济和就业 度观察第75 期 尚未企稳。其三，欧美央行货币政策转向宽松，美债收益率下行，中美利差 2019-1-20 走阔，对中国央行货币政策掣肘减弱，货币政策存在进一步宽松的空间。 宏观报告：汽车、家电消费政策出台后， 消费增速就能反转了吗——宏观经济周 不降准的理由：首先，易纲行