西南证券--浙江龙盛：2018年业绩符合预期,2019年中间体业务将贡献更多业绩.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年04 月02 日 买入 （维持） 证券研究报告•2018 年年报点评 当前价：18.92 元 浙江龙盛（600352）化工 目标价：——元（6 个月） 2018 年业绩符合预期， 2019 年中间体业务将贡献更多业绩 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：公司发布 2018 年年报，2018 年实现营业收入 190.8 亿元，同比增长 分析师：黄景文 [Table_Author] 26.3%，归母净利润4 1.1 亿元，同比增长66.2%，EPS 1.26 元。 执业证号：S1250517070002  淡季不淡，2018 年第四季度业绩尚可。由于国家环保整治持续推进，苏北、山 电话：0755 邮箱：hjw@ 东地区染料和中间体企业复工进度未达预期，分散染料在2018 年 12 月出现触 底回升迹象。根据七彩云电商披露的数据， 12 月分散染料和酸性染料由于中 分析师：杨林 间体短缺而出现涨价。公司第四季度实现营业收入 45.1 亿元，归母净利润 9.3 执业证号：S1250518100002 电话：010 亿元。2018 年全年，公司实现全球染料销量24.2 万元，中间体销量10.7 万吨， 邮箱：ylin@ 染料和中间体业务成为公司盈利的双重支柱。房地产业务方面，公司重点聚焦 上海的华兴新城项目、大统基地项目和黄山路项目。华兴新城项目积极配合静 联系人：薛聪 安区政府做好拆迁工作，已完成所有居民搬迁，聘请全球顶尖设计事务所初步 电话：010 邮箱：xuec@ 完成整体设计方案，并列入静安区2019 年重大开工项目。大统基地项目已于7 月桩基施工开工，预计将在2020 年开始预售。黄山路项目一期土建、安装工程 [Table_QuotePic] 相对指数表现 已全部完成，确保2019 年实现交房并确认收入。 浙江龙盛 沪深300  苏北化工园区爆炸对化工行业产生巨大影响，公司有望受益。2019 年 3 月21 57% 日，江苏盐城响水化工园区的天嘉宜化工有限公司发生爆炸，造成重大人员伤 40% 亡天嘉宜化工核心产品为间苯二胺，产能 1 万吨，是公司间苯二胺产品的主要 24%