西南证券--浙江龙盛：一季度扣非净利润增24%,符合预期.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年04 月30 日 买入 （维持） 证券研究报告•2019 年一季报点评 当前价：19.76 元 浙江龙盛（600352）化工 目标价：——元（6 个月） 一季度扣非净利润增24%，符合预期 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：公司发布2019 年一季报，2019 年Q1 实现营业收入47.7 亿元，同比增 分析师：黄景文 [Table_Author] 长12.8%，归母净利润12.6 亿元，同比增长62.5%，扣非后归母净利润9.5 亿， 执业证号：S1250517070002 同比增长24%，EPS 1.26 元。 电话：0755 邮箱：hjw@  2019 年一季度业绩尚可，活性染料价格略有下降。从公司主要产品销售价格走 势来看，公司的活性染料价格环比下降，同比持平，分散染料价格同比和环比 分析师：杨林 均微增，间苯二胺价格同比和环比均上扬，间苯二酚价格同比大增，环比微增， 执业证号：S1250518100002 电话：010 德司达公司的分散染料和活性染料价格同比均有大幅增长，环比微增。从公司 邮箱：ylin@ 的原料成本端来看，靛蓝粉采购价格增幅较大，其余大多原料的采购价格均持 平或下降，因此，公司一季度毛利率维持高位，为 44.3%，而由于冲回部分存 联系人：薛聪 货跌价准备，资产减值损失本期为-656.4 万元，公司净利率达到26.9%。另外， 电话：010 邮箱：xuec@ 公司从 2019 年 1 月 1 日起执行新金融工具准则，其公允价值变动损益为 3.1 亿元，大幅提升公司业绩。扣除这一非经常性损益因素，在经营层面，公司一 [Table_QuotePic] 相对指数表现 季度业绩尚可。 浙江龙盛 沪深300  苏北化工园区爆炸对化工行业产生巨大影响，公司有望受益。2019 年 3 月21 137% 日，江苏盐城响水化工园区的天嘉宜化工有限公司发生爆炸，造成重大人员伤 105% 亡天嘉宜化工核