城投公司棚改项目融资模式分析课件.pptVIP

* 城投公司棚改项目融资模式分析 2 ? 融资模式介绍 ? 各种融资模式比较 3 除传统的贷款之外，城投公司目前可用如下融资方式 融资方式 股权方式 债权方式 私募融资 股权信托 项目融资 债权信托 第三方担保 融资租赁 企业债 / 中期票据 / 短融券 经营权特许融资 资产证券化 BOT 、 PPP ABS 、 ABN 4 融资方 财务顾问 投资人 委托出售 寻找 现金流入 股权融资（ 1 ） —— 私募融资 优 点 难 点 ? 仅对定向投资者，要求广泛掌 握投资人信息 ? 对商业谈判能力要求非常高 ? 融资规模灵活，可选择在集 团内不同层面操作 ? 融资时间相对可控 ? 为获取股东贷款提供了前提 条件 适 用 性 ? 适合具有高成长性的企业或非常有吸引力的项目 ? 可选择在公司层面或项目公司层面进行操作 5 融资方 财务顾问 信托公司 股权信托计划 股权出售 现金流入 设立 资金募集 约定期限内回购 股权融资（ 2 ） —— 股权信托 优 点 难 点 ? 银监会风控要求高 ? 对标的物的担保要求高 ? 退出机制要求高 ? 融资成本高于银行贷款 ? 融资规模灵活，可选择在集 团内不同层面操作 ? 融资速度快，周期较短 ? 适合收益率较高、现金流稳定的项目 ? 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业 适 用 性 6 债权融资（ 1 ） —— 项目融资 优 点 难 点 ? 融资时间略长于普通银行贷款 ? 无追索被认可的银行有限 ? 项目建设期通常仍需要有限追 索（即股东担保） ? 融资规模大 ? 综合成本适中 ? 适合收益率较高、现金流稳定的项目 ? 除建设期外，股东勿须提供担保 融资方 项目公司 政府支持 银行 / 银团 财务顾问 供应商 工程承包商 保险公司 消费者 股 本 金 贷款合同 抵质押 适 用 性 7 融资方 财务顾问 信托公司 债权信托计划 债权出售 现金流入 设立 资金募集 约定期限内回购 债权融资（ 2 ） —— 债权信托 优 点 难 点 ? 对标的物的担保和信用增级要 求高 ? 退出机制要求高 ? 融资成本高于银行贷款 ? 融资规模灵活，可选择在集 团内不同层面操作 ? 融资速度快，周期较短 ? 适合收益率较高、现金流稳定的项目 ? 对资金的需求仅为一段时间，一定期限后可以回购的企业 适 用 性 8 融资方 财务顾问 担保公司 银行 担保费 债务资金 提供第三方担保 债权融资（ 3 ） —— 担保公司 优 点 难 点 ? 融资规模小 ? 反担保措施要求高 ? 综合成本高 ? 为普通银行贷款提供前提 ? 融资时间相对可控 ? 可选择在集团内不同层面操作 ? 适合收益率较高、现金流稳定的项目 ? 适合资金需求量不大的中小企业 适 用 性 9 融资方 租赁公司 租金流入 出售 债权融资（ 4 ） —— 融资租赁（售后回租） 优 点 难 点 ? 对可出售资产要求高 ? 对基础设施类固定资产的操作 模式尚属初探阶段，不确定性 很大 ? 融资规模灵活 ? 融资时间适中 ? 适用于以永久工程设备投资为主体的经营性基础设施建设融资，包括城市燃气、热力和供 排水的管网设备的融资租赁；城市地铁、轻轨等轨道交通项目的融资租赁；城市污水、垃 圾处理厂，危险废物处理处置厂 ( 焚烧厂、填埋场 ) 及环境污染治理设施的融资租赁等。 出租 现金流入 适 用 性 10 债权融资（ 5 ）—— 企业债 / 中期票据 / 短期融资券 会计师 事务所 委托 证券公司 律师事务所 融资方 审计 承销 法律 意见 投资人 发行 现金流入 优 点 难 点 ? 发行主体均为央企、大型国企 ? 综合成本受评级的影响非常大 ? 发行程序繁琐，耗时较长 ? 监管部门开始清理整顿，要求更加 严格 ? 融资规模大 ? 发行所需时间适中 ? 涉及民生的投资项目，廉租房、