市场震荡筑底，资金面是重要变量.docxVIP

策略研究目 录 策略研究 一、注册制首批 4 家企业获核准，涨跌幅限制将扩大 4 二、科创板 50 指数发布，同时第一批科创板开始解禁 4 三、大势研判：市场震荡筑底，资金面是重要变量 6 图表目录 图表 1： 7 月解禁压力变大 5 图表 2： 科创板平均每家解禁压力最大 6 图表 3： 医药、机械设备、电子行业解禁市值相对较高 6 图表 4： 北向资金流向情况（亿元） 7 图表 5： 本周各板块涨跌幅 7 图表 6： 国防军工指数 PE（TTM） 8 图表 7： 国防军工指数 PB 8 策略研究一、注册制首批 4 家企业获核准，涨跌幅限制将扩大 策略研究 7 月 24 日，证监会发布消息，同意锋尚文化、康泰医学、美畅新材、蓝盾光电 4 家 公司创业板首发注册。预计首批4 家企业最快3 周可走完从启动发行到完成上市的流程， 即最快 8 月中下旬第一批注册制创业板企业就可以正式上市。 首批注册获通过的企业分别为，北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司、康泰医学系统(秦皇岛)股份有限公司、杨凌美畅新材料股份有限公司、安徽蓝盾光电子股份有限公司。 锋尚文化主要从事文化创意产业，以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务。2017 年-2019 年，公司营业收入分别为 2.06 亿元、5.73 亿元、9.12 亿元，归母净利润分别为 0.54 亿元、1.36 亿元、2.54 亿元。 康泰医学属于医疗器械行业，是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司致力于医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类，已建立了完善的研发、生产和销售体系。2017 年-2019 年，公司实现营业收入分别为 3.98 亿元、3.63 亿元和 3.87 亿元，归母净利润分别为 7705.72 万元、6203.10 万元和 7378.12 万元。 美畅新材主要从事电镀金刚石线的研发、生产及销售，主要产品为电镀金刚石线， 电镀金刚石线目前主要用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割。2017 年-2019 年，公司营业收入分别为 12.42 亿元、21.58 亿元、11.93 亿元;归母净利润分别为 6.78 亿元、10.24 亿元、4.08 亿元。 蓝盾光电的主营业务是高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、 运维服务、数据服务和军工雷达部件的生产。2017 年-2019 年，公司分别实现营业收入 4.94 亿元、6.4 亿元及 7.78 亿元，归母净利润分别为 3203.9 万元、7178.93 万元、1.53 亿元。 据数据统计，截至 7 月 24 日，创业板改革并试点注册制下申请 IPO 企业合计 316 家，其中已问询 71 家，提交证监会注册 22 家，中止状态 6 家。预计创业板注册制将迎来一批集中上市，有可能对市场资金面形成一定压力。 此外，根据创业板交易特别规定，创业板注册制下，新上市企业上市前 5 日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的 10%调整为 20%。存量公司日涨跌幅同步扩至 20%。即假设 8 月中下旬第一家注册制创业板公司正式上市后，所有创业板上市公司，包括旧创业板公司正常单日涨跌幅限制都会变成 20%。这将对原本已经形成的固有交易习惯和模式形成不小影响，个股单日振幅将从原先 20%扩大至 40%。 二、科创板 50 指数发布，同时第一批科创板开始解禁 本周重大意义事件较多，7 月 22 日，上证综合指数编制方案正式实施，主要剔除ST、*ST 股；纳入红筹 CDR、科创板标的；延长新股计入指数的上市时间要求，旨在减小股指失真程度，真实反映沪市行业结构变化。 同时，科创 50 指数正式发布。指数以 2019 年 12 月 31 日为基日，基点为 1000 点， 7 月 22 日收盘后发布上证科创板 50 成份指数历史行情，7 月 23 日正式发布实时行情。 科创 50 指数实时发布第一周收盘数据显示，科创 50 年内涨幅达 38.9 %，仅次于创业板指，领涨 A 股。但涨幅较大恰逢第一批科创板上市满一年开始陆续解禁，使得科创板上市公司股价波动可能加剧。 策略研究据统计，受科创板解禁的影响，七月份解禁总额较高，解禁公司总数达 135 家，解禁总额达 4785.31 亿元，占流通A 股总市值的 0.9%。135 家企业中主板企业 52 家，创业板企业 33 家，科创板企业 33 家，中小板企业 17 家，科创板解禁企业占目前科创板 策略研究 上市企业总数的近三成。此外，7 月 22 日是科创板集中解禁日，当日有 23 家科创板企 业集中解禁。 解禁市值方面，主板解禁市