光大证券--中小市值行业周报：禽三季度业绩仍有超预期的可能.pdf

2018 年 8 月 5 日 中小盘 禽三季度业绩仍有超预期的可能 ——中小市值行业周报 ） 行业周报 ◆投资观点 增持 （维持 ） 进入三季度以来禽产业链各环节均处于不错的盈利水平，而且价格有进 一步上涨的趋势。我们维持此前判断苗价格将上涨至5 元/ 羽以上（烟台产区 分析师 报价3.7-4.1 元/ 羽）；毛鸡价格也将达到5 元/ 斤以上（烟台报价4.15-4.25 刘 晓波 (执业证书编号：S0930512080003) 元/ 斤）。由此我们判断三季度禽产业链公司业绩仍有上修的可能。禽行业今 021 年属于比较确定的机会，当前调整即为买入机会。 liuxb@ 沈阳发生1 例非洲猪瘟疫情。农业农村部，辽宁省委、省政府高度重视， 王琦 (执业证书编号：S0930517120001) 立即启动重大动物（Ⅱ级）疫情响应。疫点内913 头生猪已经全部捕杀。目 021 wangqi16@ 前看，疫情得到有效控制。猪价短期迎来季节性反弹，预计到14-15 元/公斤。 中长期来看，供给端较为宽松，猪价仍处于磨底的阶段，反转仍需时间。 ◆重点关注行业：三季度继续坚守禽养殖 旺季已至，苗价持续上涨。1）鸡苗方面：截止至8 月5 日，山东烟台 行业与上证指数对比图 地区肉苗鸡开票价格3.7-4.1 元/ 羽，较上周约上涨近0.4 元/ 羽；鸡苗价格持 60% 续回升。我们维持此前判断预计苗价高点将至5 元/ 羽以上。2）毛鸡方面： 43% 受高温影响，肉鸡提前出栏，本周毛鸡价格震荡微调。截止至8 月5 日，烟 25% 台地区肉毛鸡价格为4.15 元~4.25 元/ 斤，较上周微降0.07 元/ 斤。随着天气 8% 转凉，及开学旺季到来，我们预计毛鸡价格价格能到5 元/ 斤。 -10% 圣农中报高增长，验证我们前期观点：禽链公司迎来最好盈利周期。三 03-17 06-17 09-17 12-17 中小盘 沪深300 季度禽链价格持续强势，预计三季度禽产业链公司业绩仍有上修的可能。 猪：迎来季节性反弹，中长期供给依然宽松。7 月以来国内生猪价格表 现强势，截止8 月2 日，全国生猪均价已冲破7 月份高点，达到13.59 元/kg ， 当前多地猪价已达到14 元/kg 以上。进入8 月份，升学宴将增多，集体消费 将推动猪肉消费增长，而且烧烤旺季持续，加上7 号立秋天气转凉利好消费 提量，预计猪价短期迎来季节性反弹，预计到14-15 元/公斤。但中长期来看， 整体供给依然较为宽松，猪价仍处于磨底的阶段，全面反转仍需时间。。 维持原有投资组合：西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆 电子、蓝帆医疗。 ◆风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。 光大中小盘投资组合 （2018 年8 月5 日） 本周收盘价 EPS （元） PE （倍） 股票代码 股票名称 本周涨幅 （元/股） 2017A 2018E 2017A 2018E 000639.SZ 西王食品 9.78 0.45 0.59 22 17 -1.01% 002614.SZ 奥佳华 18.00 0.6