政府债券发行放量带来的“债市风暴”.pdfVIP

内容目录 一、政府债券发行放量带来的“债市风暴” 4 二、利率债周度跟踪 7 2.1、实体经济高频数据跟踪 7 2.2、流动性跟踪 9 三、本周重点信用事件10 四、信用债市场回顾 11 4.1 一级市场：上周信用债和城投债发行量和净融资额均显著下降11 4.2 二级市场11 4.2.1 成交异常——上周房地产行业高估值成交最多，建筑装饰低估值成交最多11 4.2.2 信用利差——产业债和城投债信用利差走势一致，各等级债券利差不同程度扩大13 五、转债及衍生品周度观察 14 5.1、转债二级市场概况15 5.2、转债条款触发与发行进度17 5.3、利率衍生品跟踪17 风险提示19 图表目录 图表1：高炉开工率 7 图表2：PTA 和浮法玻璃产能利用率 7 图表3：钢材库存 8 图表4：汽车半钢胎开工率 8 图表5：30 大中城市房地产销售面积 8 图表6：汽车零售销售 8 图表7：农产品批发价格指数 8 图表8：猪肉价格 8 图表9：南华综合指数 9 图表10：煤炭价格走势 9 图表11：螺纹钢现货和期货价格 9 图表12：水泥价格走势 9 图表13：央行公开市场净投放与短端利率 9 图表14：央行公开市场操作情况（单位：亿元） 9 图表15：国债收益率曲线周度变化10 图表16：国开债收益率曲线周度变化10 图表17：债券净融资情况10 图表18：同业存单净融资情况10 图表19：本周重点信用事件明细11 图表20：信用债发行1782.40 亿元，较上周下降 38.84%11 图表21：城投债发行319.30 亿元，较上周下降68.66%% 11 图表22：高估值与低估值成交前10 12 图表23：不同等级城投债信用利差均较上周走阔13 图表24：不同等级产业债信用利差均较上周走阔13 图表25：各地区城投债信用利差普遍扩大，宁夏和上海最为显著14 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 2020 年09 月06 日 图表26：各行业产业债信用利差普遍扩大，房地产和轻工制造最为显著14 图表27：中证转债与中证A 股走势15 图表28：中证转债走势与成交量15 图表29：股票与转债分行业涨跌幅15 图表30：期间转债与正股涨跌幅（剔除新券）16 图表31：全市场加权平均纯债溢价率16 图表32：全市场加权债底16 图表33：全市场加权平均转股溢价率16 图表34：全市场加权平均平价16 图表35：条款新触发情况17 图表36：累计待发行转债数量与规模17 图表37：新增待发行转债数量与规模17 图表38：国债期货助力合约收盘价18 图表39：国债期货主力合约持仓量18 图表40：国债期货周度数据18 图表41：FR007 利率互换走势18 图表42：SHIBOR 3M 利率互换走势18 图表43：FR007 利率互换(5 年)与5 年期国开债到期收益率19 图表44：FR007 利率互换(1 年)与回购定盘利率(FR007) 19 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 2020 年09 月06 日 一、政府债券发行放量带来的“债市风暴” 8 月中旬以来，债市出现加速调整。截止9 月4 日，10 年期国债到期收益率从8 月14 日的2.94%上升至9 月4 日的3.12%，累计上升18bps，而同期10 年期国开债收益率 从3.45%上升至3.67%，累计上升22bps。经过此轮上升之后，10 年期国债利率已经达 到去年末水平