几种重点项目运作模式.doc

投融资模式 公私合作关系（PPP，public-private partnership）是公共基础设施项目（如新电信系统、机场和电厂）一个资助模式。公共合作伙伴代表是地方和国家政府。私营合作伙伴能够是私营企业、国营企业或特定专业领域企业财团。　公私合作关系（PPP）是一个广义术语，应用范围很广，从简单，短期（有或没有投资需求）管理协议到长久协议，包含资金、计划、建设、营运、维修和资产剥离。PPP安排对需要高技能工人和大笔资金支出大项目来说是有益。它们对要求国家在法律上拥有服务大众基础设施国家来说很有用。 　　公私合作关系资金模式是由在项目标不一样阶段，对拥有和维持资产负责合作伙伴所决定。PPP模式例子有： 　　设计建造（DB）：在私营部门合作伙伴设计和制造基础设施，以满足公共部门合作伙伴规范，往往是固定价格。私营部门合作伙伴负担全部风险。运行和维护协议（OM）：私营部门合作伙伴，依据协议，在特定时间内，运行公有资产。公共合作伙伴保留资产全部权。设计、建造、融资及经营（DBFO）：私营部门合作伙伴设计，融资和结构一个新基础设施组成部分，以长久租赁形式，运行和维护它。当租约到期时，私营部门合作伙伴将基础设施部件转交给公共部门合作伙伴。建造、拥有、运行（BOO）：私营部门合作伙伴融资、建立、拥有并永久经营基础设施部件。公共部门合作伙伴限制，在协议上已申明，并连续监管。建造、拥有、运行、移交（BOOT）：私营部门合作伙伴被授权在特定时间内融资、设计、建造和运行基础设施组件（和向用户收费），在期满后，转交给公共部门合作伙伴。购置、建造及营运（BBO）：一段时间内，公有资产在法律上转移给私营部门合作伙伴。建造、租赁、营运及移交（BLOT）：私营部门合作伙伴在租用公共土地上设计、融资和建立一个设施。在土地租赁期内，私营部门合作伙伴营运该设施。当租约到期时，资产转移给公共部门合作伙伴。经营许可证：私营部门合作伙伴取得许可或经营法律许可来运行公共服务，通常在指定时间内。（此模型常见于IT项目。）只投资：私营部门合作伙伴，通常是一个金融服务企业，投资建立基础设施，并向公共部门收取使用这些资金利息。 　　PPP是指政府和民营机构（或更广义点，任何国营/民营/外商法人机构，下同）签署长久合作协议，授权民营机构替换政府建设、运行或管理基础设施（如道路、桥梁、电厂、水厂等）或其它公共服务设施（如医院、学校、监狱、警岗等）并向公众提供公共服务，关键相关键有垂直和水平两种方法；而BOT是指政府经过特许权协议，授权民营机构进行项目（关键是基础设施和自然资源开发）融资、设计、建造、经营和维护，BOT关键有BOT、BOOT和BOO三种基础形式和十多个演变形式，如BT、TOT等。 　　由定义可见，PPP本质上和BOT差不多，全部属于狭义项目融资（Project Financing)，即“经过项目来融资——经过该项目标期望收益来融资活动”，而非广义项目融资，即“为项目融资——为特定项目标建设、收购和债务重组进行融资活动”。从金融学而言，所谓狭义项目融资，是指债权人（银行）对借款人（项目企业）抵押资产以外资产没有追索权或仅有有限追索权融资活动，而广义项目融资，往往是有100%追索权，即债权人对借款人抵押资产以外资产也有追索权。 　　PPP和BOT项目对民营机构赔偿全部是经过授权民营机构在要求特许期内向项目标使用者收取费用，由此回收项目标投资、经营和维护等成本，并取得合理回报（即建成项目投入使用所产生现金流量成为支付经营成本、偿还贷款和提供投资回报等唯一起源），特许期满后项目将移交回政府（也有不移交，如BOO)。但PPP含义更为广泛，反应更为广义公私合作/合作关系，除了基础设施和自然资源开发，还可包含公共服务设施和国营机构私有化，等等，所以，多年来国际上越来越多采取PPP这个词，以替换BOT。 　　BT属于BOT一个演变形式，政府在项目建成后从民营机构中购回项目（可一次支付也可分期支付）；和政府借贷不一样，政府用于购置项目标资金往往是事后支付（可经过财政拨款，但更多是经过运行项目收费来支付）；民营机构用于建设资金可自己出但更多是获取银行有限追索权贷款。笔者认为，假如建设资金不是从银行借有限追索权贷款话，BT实际上是“垫资承包”或“延期付款”，已经有点超出狭义项目融资原有含义范围了。 　　政府在PPP和BOT中责任本质上没有什么不一样，但细节上有，如PPP项目中，民营机构做不了或不愿做，由政府来做，其它全由民营机构来做，政府只起监管作用；而BOT项目中，绝大多数工作由民营机构来做，政府则提供支持和担保。但不管什么方法，全部要合理分担项目风险，从而提升项目标投资、建设、运行和管理效率，这是PPP或BOT最关键目标。 　　“PPP”策略 　　多年来，已