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借鉴国际经验，完善我国养老保险基 金监管体制 ［摘要］随着人口老龄化的来临， 在全球 范围内掀起了新一轮的养老保险制度改革。 养老保险基金的管理和运营一直是养老保 险制度体系中最为重要的环节，因此，对于 养老保险基金的监管也就显得尤为必要。 对 于任何一个国家来说，做到基金的有效监管 都不是一件容易的事情， 因为基金的监管需 要与微观的金融特性相一致，又要体现统一 的宏观金融属性。对国际公共养老金和私人 养老金监管的经验借鉴， 将有助于探索一种 适合于我国国情的养老保险基金监管的有 效模式。 ［关键词］养老保险；基金；监管；国际； 模式 养老保险基金监管既是对养老保险基 金运营与管理的一种过程控制，也是对养老 保险基金管理的一种结果控制。从养老保险 基金监管的内容可以看出， 主要涉及了基金 发展模式的选择、基金的缴费模式、运营规 范、监管手段与模式以及对基金投资渠道的 约束和规定等。之所以要对养老保险基金加 以监管，动因在于养老保险基金的重要性与 特殊性，对于退休者的“养命钱”要采取审 慎与科学管理的态度，对于托管方和运营方 要进行严格的筛选，对于投资方式的组合要 加以全面地分析，保证基金管理和运营的规 范性、安全性、收益性、可持续性与协调性， 注意对风险的防范和分化。目前，西方发达 国家在养老保险基金的监管方面积累了广 泛的经验，本文对于美英等代表性国家的养 老金监管模式的分析，结合我国养老保险基 金管理和运营的现状， 进而得出一种对我国 养老保险基金监管操作具有实践意义的有 效模式，以确保我国养老保险基金的可持续 发展。 一、国际养老保险基金的监管 分析养老金监管的框架时，重要的是要 区分该行业面临的各类风险，从而采取有效 的防范措施。银行部门的监管在国际养老保 险基金监管中是一种重要而有效的手段， 根 据数量审慎的原则，内部和外部审计被认为 是对银行监督十分重要的技术手段。大多数 国家的银行监管主要包括了许可证制度和 事前监督，跟踪监督、执行和解决过程，事 后监督等三个重要的过程。 从目前世界各国 银行监管的发展来看， 面临了诸多的金融问 题和风险。因而，各国都在探讨新的养老保 险基金监管的方式。 国外养老保险基金监管的监管人一般 通过利用与资本金和储备相关的繁杂的准 入程序来限制进入和提高安全性。以信托基 金或基金会的形式建立的养老金计划尽管 会核实托管人的职业证书、信誉以及基金的 经营计划，但对基金经理很少实施严格的职 业证书要求，并且基本上没有资本金和储备 要求。通过不给那些有违反养老金法律的人 给予终身排除在该行业之外的惩罚外， 其他 方面的监管还可以以更间接的方式进行。 目 前，世界各国养老保险基金投资监管管理体 制，主要有：一是由政府机构直接管理，如 美国、日本；二是由信托投资基金会管理， 如澳大利亚；三是由基金管理公司直接管理， 以智利为代表。从监管模式来看，主要有两 种形式：一是审慎性监管。其前提是经济发 展已很成熟，金融体制比较完善，并且基金 管理机构也得到一定程度发展的国家， 如美 国等发达国家主要采用此模式。 二是严格的 限量监管。这种监管模式一般适用于经济体 制不够完善、管理制度刚刚建立、市场中介 机构不够发达、法律不够健全的国家，如智 利、匈牙利等国家采用此模式。 目前，国际养老保险基金监管的改进趋 势主要着眼于养老金投资组合的多样化， 规 避头次风险；健全评估和审计体系，做好监 管过程中外部审计的整合， 并明确外部审计 的法定责任；加强对收费水平和结构的管理； 构建监督管理的能力，对代理机构进行持续 的监管；保持监管者的独立性，以确保监管 的效果。一般采用开放式基金模式的国家引 入的是非常主动的监督方式， 制定了严格的 准入标准；而采用职业模式的国家实行的一 般是硬性监督方式，主要是由于其监管的机 构数量较多。通过对国际养老保险基金监管 体系的梳理，我国可以更有效率地借鉴和选 择科学合理的基金监管模式。 二、我国养老保险基金监管的现状 我国的养老保险基金的监管权主要由 全国社会保障基金理事会秘书处的法规及 监管部来行使，主要负责对基金资产、资金 运作情况进行监管，负责内部审计，对违纪 违规的行为进行调查。2 0 0 1年，劳动和 社会保障部颁发了《全国社会保障基金投资 管理暂行办法》，规定了社保基金由国家社 会保障基金理事会负责行政管理， 赋予了相 应的监管权利。财政部与劳动和社会保障部 联合拟定了社保基金管理运作的有关政策， 对社保基金的投资运营和托管情况进行了 监督。除了法规及监管部外，社保基金的托 管人监督社保基金投资管理人的投资运作， 发现违规行为一并向社保基金理事会进行 报告。但是，从我国养老保险基金整体的监 管水平来看，仍然存在着很多问题。 首先，从组织构成关系来看，养老保险 基