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我国网上证券经纪公司的设立与运 作 ［摘要］网上证券经纪公司是一个动态 的概念。因此有的观点认为，针对传统证券 经纪公司的管理办法只须稍作调整， 完全可 以适用于网上证券经纪公司，并不需要专门 出台针对网上证券经纪公司的管理办法。 鉴 于我国的国情，我们认为出台专门的网上证 券经纪公司管理办法还是必要的，但我们在 制订相关的管理办法和对网上证券经纪公 司实施监管的过程中， 需要充分认识到网上 证券经纪公司是动态概念这一点。 与此同时, 在对网上证券经纪公司和非网上证券经纪 公司实施监督和管理方面，如何真正实现公 平、公开和公正，在两者之间求得很好的平 衡，从而促进我国证券业的持续、 快速发展， 是摆在监管者面前的一大挑战。 网上证券交易方式正逐渐为广大投资 者认同和接受，网上证券交易呈现可喜的发 展态势。国内的证券公司纷纷投入巨资拓展 网上证券交易，IT公司等进入网上证券交易 市场的意愿日益高涨， 网上证券经纪公司呼 之欲出。 2001年有几项政策信息值得关注，一是 中国证监会于2001年12月28日公布的〈〈证 券公司管理办法》明确提出，可设立专门从 事网上证券经纪业务的证券公司， 同时证券 公司可向中国证监会申请设立专门从事某 一证券业务的子公司；二是 2001年7月30 日中国证监会主席周小川在“中国证券业 电子商务研讨会”上指出，将允许 IT公司 发起设立网上证券经纪公司；三是〈〈网上证 券经纪公司管理办法》（征求意见稿）已起草 完毕，并多次征求业内人士的意见和建议； 四是2001年10月出台的〈〈证券营业部审批 规则》（征求意见稿）明确提出了 “技术服务 站点”的概念，这将为我国网上证券经纪公 司的设立和发展创造十分有利的条件。 所有 这些都预示着我国将出现真正意义上的网 上证券经纪公司。 网上证券经纪公司的界定 从美国、韩国、日本、香港、台湾等海 外国家和地区的情况看， 开展网上证券交易 的证券经纪公司主要可以分为两大类， 一类 是传统的证券经纪公司， 另一类就是所谓的 网上证券经纪公司。既然两者都为客户提供 网上证券经纪服务，那么划分传统的非网上 证券经纪公司与网上证券经纪公司的标准 和依据是什么呢？ 传统证券经纪公司在为客户提供电话 委托、柜台委托、磁卡委托等交易方式的同 时，也为客户提供网上交易方式；网上证券 经纪公司在为客户提供网上交易方式的同 时，也为客户提供电话委托等其他替代交易 方式。两者的区别在于，后者以电子信息交 换网络为主要手段。简单地说，如果一家证 券经纪公司以电子交换信息网络为主要手 段向客户提供证券经纪服务及相关业务， 则 其就归入网上证券经纪公司范畴， 需要指出的是，在美国、韩国、台湾等 海外的证券界，由于发展历史等方面的原因， 人们习惯于将那些一开始主要借助互联网 络拓展市场的证券经纪公司界定为网上证 券经纪公司。但随着时间的推移，网上证券 经纪公司与传统证券公司日益融合， 两者之 间的界限趋于模糊。 那么，网上交易所占比例不到 20%的台 湾网路证券究竟应归入网上证券经纪公司 还是传统证券公司范畴呢 ？网上交易所占比 例超出60%的金华信银和数位公诚证券究 竟应归入传统证券公司还是网上证券经纪 公司呢？按照不同的划分方法，就会得出不 同的结论，因此我们在分析网上证券经纪公 司时需要注意这一点。 由此可见，网上证券经纪公司是一个动 态的概念。因此有的观点认为，针对传统证 券经纪公司的管理办法只须稍作调整， 完全 可以适用于网上证券经纪公司，并不需要专 门出台针对网上证券经纪公司的管理办法。 鉴于我国的国情，我们认为出台专门的网上 证券经纪公司管理办法还是必要的， 但我们 在制订相关的管理办法和对网上证券经纪 公司实施监管的过程中， 需要充分认识到网 上证券经纪公司是动态概念这一点。 与此同 时，在对网上证券经纪公司和非网上证券经 纪公司实施监督和管理方面，如何真正实现 公平、公开和公正，在两者之间求得很好的 平衡，从而促进我国证券业的持续、快速发 展，是摆在监管者面前的一大挑战。 1997年，我国个别传统证券公司开始为 客户提供网上证券交易服务方式，现在已经 有约80家证券公司开通了网上证券交易。 2001年11月，网上委托交易量占全国股票 和基金交易总量的比例为 6.17%,网上交 易开户数所占的比例达到 9. 94%。考虑到 2000年网上交易所占比例只有 1以这一点， 这组数据充分反映了我国网上证券交易发 展速度之快。其中，华泰证券公司等少数证 券公司的这一比例已经达到了 25%。当然, 目前我国还没有一家真正意义上的纯粹网 上证券经纪公司。 从业务范围看，海外一些网上证券经纪 公司所涉足的领域比较宽泛，业务多元化趋 势明显。如美国的 E*Trade ,目前已成为一 家“金融超市