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我国中央银行防范和化解金融危机的制度安排 来源：中国报告大厅 金融稳定是指金融运行的一种状态。在该状态下，金融作为资金媒介的功能得以有效发挥，金融业本 身也能保持稳定、有序、协调地发展，金融发展与经济增长之间保持协调关系。据世界银行统计，自 20世 纪70年代末到21世纪初，全球共有93个国家先后爆发了 112次系统性银行危机，并有 46个国家发生了 51次局部危机。危机之后，无一例外地伴随着大量的金融机构破产或者重组。即使一些银行没有倒闭，经 营上也会困难重重：盈利能力下降，不规范竞争增多；银行危机发生后，银行体系的整体信誉会下降。由 于金融在国民经济中特殊的中介作用以及与大量中小存款人的密切联系，各国在发生银行危机时，都会注 入相当数量的财政资金，给财政支出造成巨大的压力。金融危机还会打乱货币政策目标之间的正常关系， 导致货币政策工具对货币供应量作用弱化，促成债务紧缩效应，最终会阻断经济的正常增长。 金融是现代经济的核心，维护金融稳定是国民经济健康稳定发展和社会长治久安的保障。 1997年亚洲 金融危机后，我国高度重视金融稳定工作，采取了一系列措施整顿金融秩序，有效地处置了金融风险。修 订后的〈〈中国人民银行法》第二条明确规定，中国人民银行具有维护金融稳定的职责，明确和加强了中国 人民银行防范和化解金融风险、维护金融稳定的职能。 一、金融危机的生成与传导 （一） 金融危机的诱因 金融危机产生与爆发的最根本原因是资本的逐利性，但诱发金融危机的因素有多种，具体分析如下。 预期逆转下的泡沫破灭。金融资产的价格是由预期价值，即其所能够带来的未来现金流及预期价格 涨跌所决定的。只要市场普遍看涨，在相反的预期形成之前，市场的多头会延续，从而带来市场的火爆， 以致价格远远超出价值，形成泡沫。当泡沫达到一定程度时，一部分人的预期会改变。由于示范效应的存 在，整个市场的预期就会迅速发生逆转，从而使金融资产的价格迅速下跌，泡沫迅速破灭，而且这种破灭 效应还会在各金融子系统之间相互传递。 外资冲击。随着金融自由化进程的推进，国际资本的流动与经济基本面的结合越来越远。其中相当 数量的资本属于国际游资，这部分国际金融投资与外国企业的直接投资不同， 不能增加引入国的生产能力， 也不能带来发达国家的先进技术和管理经验，而是向非贸易部门投资，获取短期投机利润。一旦市场有风 吹草动，这部分游资就会迅速逃离，使虚假繁荣的泡沫破裂，造成金融危机。 负债规模及结构不合理。在政府负债规模过大或结构不合理的情况下，当经济中出现一些意想不到 的重大事件时，政府可能无力偿还债务引发金融危机。 银行坏账的逐步积累。表现为随着呆账率的不断上升，银行业陷入支付危机的可能性越来越大，特 别是当遇到银行增量资金来源不足的情况下，出现支付危机的可能性就更大。由此引发金融危机。 （二） 金融危机的生成 由于任何层次上的经济系统都是一个服从耗散结构的、非线性的、开放的动态系统，金融系统作为经 济系统的子系统，是由一个有人参与的、开放的、具有信息反馈功能的系统，是一类重要的、典型的非线 性系统。非线性经济学证明非线性经济系统中存在混沌吸引子的作用。由于耗散运动，系统最终要收缩到 空间有限区域；由于运动轨道的局部相互排斥作用，运动轨道会沿着某些方向指数分离。两者的统一形成 了系统内部的某种无穷次折迭现象，由此形成奇异吸引子的几何结构，即作为整体，吸引子具有运动不变 量，对小扰动是稳定的；作为局部，由于轨道的排斥，又具有不稳定性，这是一个整体稳定和局部稳定的 运动状态。由于涨落和扰动的作用，系统运行可能发生剧烈的动荡，以至实现一个稳定状态向另一个稳定 状态的跃迁。这种平衡状态的打破与重新建立，在现实经济运行中表现为金融系统通过危机的形式实现虚 拟资产价值向真实价值的回归。 （三）金融危机的传导 时间层面。金融危机是金融风险累积到一定阶段的产物，其在时间层面上有一个产生、发展和传导 的过程。金融危机的根源在于经济结构的失衡，在一定外部因素的触发下，通常率先爆发货币危机、债务 危机或银行危机中的某一种或某两种。接着，先爆发的危机会诱发其他种类的危机，使得各种危机同时交 织在一起。危机爆发的最终结果是虚拟经济向实体经济的回归。 空间层面。随着经济全球化和金融自由化的不断发展，一国金融系统与国际金融系统的关系日益密 切，国际金融市场的波动会迅速传递和影响到某一国。一般说来，金融危机由源发国传导到受害国主要有 5个途径：汇率、国际游资、国际负债、产业联动效应以及公众预期的逆转。 二、强化我国中央银行职能及化解金融危机的制度安排 （一） 金融系统稳定评估和预警机制 金融系统稳定评估和预警机制就是对金融系统进行评估，对金融风险进行预警预报。完善的金融系统 稳定评估和预警机制有利于避免和降低金融危机带来的