第五章-国际资本流动与国际金融危机概要.pptVIP

第五章 国际资本流动与国际金融危机; 第一节 国际资本流动概述 ;国际资本流动的含义 ;国际资本流动与各相关概念的关系 1、与资本输出入的关系 2、与对外资产负债的关系 3、与国际收支的关系 4、与资金流动的关系 国际资本流动顺利进行的条件 1、取消外汇管制或放松外汇管制 2、必须有健全、完善、发达的国际金融市场 ;国际资本流动的特点 ;国际资本流动的类型 ; 第二节 国际资本流动的利益和风险;国际资本流动的利益 ;短期资本流动的利益 （1）对国内经济的有利影响： ①对国际收支的影响 ②对汇率的影响 ③对货币政策的影响 ④对国内金融市场的影响 （2）短期投机资本 ①对国际经济和金融一体化进程的影响 ②对国际货币体系的影响 ③对国际金融市场的影响 ④对资金在国际间配置的影响 ;国际资本流动的风险 ;短期资本流动的风险 （1）对国内经济的不利影响： ①对国际收支的影响 ②对汇率的影响 ③对货币政策的影响 ④对国内金融市场的影响 （2）短期投机资本 ①对国际经济和金融一体化进程的影响 ②对国际货币体系的影响 ③对国际金融市场的影响 ④对资金在国际间配置的影响 ; 第三节 发展中国家债务危机;外债与债务危机的概念 ;国际债务危机的形成原因 ;债务危机和债务问题的解决办法 ;我国利用外资的战略及对外债的管理 ;我国利用外资的战略及对外债的管理; 第四节 投机性冲击与国际金融危机;短期国际资本流动与投机性冲击 ;投机性冲击的立体投机策略 ;利用即期外汇交易在现汇市场的投机性冲击 ;利用远期外汇交易在远期外汇市场的投机性冲击 如果投机者预期某种货币的远期汇率偏离未来的即期汇率水平，即趋于贬值，就会向当地 银行购买大量远期合约，约定未来的某一时间以一定数量的软货币交割硬货币。 远期合约会产生不平衡的货币头寸，为了规避风险，与投机者签订远期合约的银行将通过对冲远期合约来弥补头寸，即在现货市场上再售出本币、购买外币，这样现货市场上???币供给增加，造成本币的贬值压力。 投机者可以在本币贬值之前就签订与空头远期合约到期日相同、金额相同的多头远期合约作对冲，或在贬值时通过现货市场以强币兑弱币，再以弱币交割空头远期合约。 ;;利用外汇期货、期权交易在期货期权市场的投机性冲击 利用货币当局干预措施的投机 动用外汇储备，买人本币，以缓解本币贬值压力 提高本币利率，以提高投机性冲击的借款成本 若投机者预料到中央银行直接人市干预行动将受其外汇储备规模所限而提高本币利率，还可以利用利率上升进行投机从中获利。 投机者如果预期利率大幅上升，可直接利用利率互换合约投机获利。 ;;金融危机及其成因;主要经济原因和警示: （1）经济结构残缺、落后、不平衡 （2）经济衰退或严重泡沫 （3）国际收支严重失衡 （4）银行体系脆弱 （5）金融市场过早过度开放 （6）金融资本大规模进入股市、房地产 （7）高利率引资 （8）国际储备不足 （9）金融监管不力 （10）经济制度（汇率制度等）改革失败 （11）金融自由化与游资冲击 ;案例：东南亚货币危机;20世纪80年代以来典型投机性冲击与金融危机回顾 ;金融全球化与投机性冲击的新特点 ;货币危机理论;克鲁格曼模型;结论：外汇储备随着国内信贷的增长而持续流失，流失速度与信贷扩张速度间保持一定比例。 起因：政府不合理的宏观政策 发生机制：储备急剧下降为零 防范机制：紧缩的财政政策 ;预期自致型模型;;特点 成因在于预期 恶性循环的发生机制 隐含条件是宏观经济中多重均衡 防范措施是提高政府政策的可信性