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欧洲货币联盟发展与欧元回顾 1999年1月欧洲货币联盟在争议中启动， 至今已四周年。总体来说，欧元的运行要比 许多批评者当初预料的好： 欧洲中央银行基 本达到其稳定目标，其控制通货膨胀政策更 透明，更易于传达；欧洲货币联盟总体加强 了财政预算约束，使国家债务率有所下降， 并改善了经济增长条件；在金融市场上，欧 元作为经济结构改变的一体化发动机和催 化剂发挥了作用。同时，也应看到在统一的 货币政策和汇率政策下，通货膨胀率和经济 增长率的趋异性仍增加； 欧元的引入也加剧 了银行业的竞争，并导致了一系列的结构性 的变化。综合来看，欧元诞生四周年来利大 于弊。 2003年初，欧元度过了四年，欧元现金 的引入也已经一年。在回顾欧元发展时，我 们应考虑到欧洲货币联盟是一项长期工程， 它在成功建立后正处在巩固阶段； 特别在稳 定公约方面，联盟的管理仍不容忽视。本文 详细回顾和阐述了欧元 1999年引入至2002 年底联盟的发展及欧元引入对区内经济稳 定与增长的作用、欧元对金融市场的影响以 及欧元的汇率、国际地位等问题，并得出了 比较乐观的结论。 一、联盟顺利启动及欧元现金的优势 根据1995年马德里欧盟首脑会议决议， 向欧元的过渡分阶段进行。 两个最重要的阶 段是联盟于1999年1月1日由11个成员国 正式启动并引入欧元为记账货币，以及2002 年初发行欧元现金。所以欧元最初只是在金 融市场和货币政策方面的引入。 由于准备工 作充分，1999年初金融市场的技术转换得以 完成，欧元顺利登台，仅几天后，欧元在外 汇、货币、债券和股票市场的交易清算就顺 利进行。 在欧元诞生前三年的过渡阶段，金融市 场和货币政策方面对欧元的原则是“不禁 止、不强制”，即不是义务而是采取自愿原 则交易欧元。这种政策对成员国居民生活影 响并不大，因为合同、标价、收入、租金、 货币与现金交易等仍使用原货币。 过渡期内 欧元只作为摸不着的“虚拟货币”，一定程 度上降低了公众对欧元的认可。 在银行业务、企业经营和公共领域，欧 元与各国本币相比只起次要作用。许多银行 在2001年下半年才开始转换，有些银行甚 至到2001年底。在银行业务、企业经营和 公共领域记账货币的转换和交易至 2001年 底顺利完成。企业货币转换总体顺利，许多 中小企业准备迟缓而干扰 2002年后的企业 运转的担心，并没有被证实。 2002年1月1日是“欧元日”，欧元成 为合同、标价、收入和租金等惟一货币，同 时引入的欧元现金正式成为拥有三亿多居 民的12个成员国法定流通货币。欧元纸币 和硬币的发行和成员国本币的回收带来巨 大运输量，由于准备充分也顺利完成。此前 收集各国“沉睡硬币”的工作为现金引入 做出了重要贡献。2001年12月，由于回收 旧币，欧元国的现金流通量只相当于上年同 期的33%, 2002年引入新币后不断回升， 达到正常水平，2002年12月达到3330亿欧 元，接近2001年上半年的平均水平。200年 2月底是各国商业银行兑换截至日，此后各 国中央银行仍继续兑换本币现金。 德国中央 银行承诺无限期兑换德国马克现金。截至 2002年底，超过96%的德国马克纸币和近 50 %的硬币得以回收，但仍有舛亿的德国马 克纸币和近75亿马克的硬币在流通。关于 欧元的分阶段引入计划，尽管有批评意见， 但最终证明是积极的，因为分阶段进行允许 妥善准备，总体实施情况是顺利的和符合实 际的。 2002年1月1日欧元现金引入后，欧元 对居民的优势才可亲身体验到。 表现在度假 和出差时省去了大量货币兑换费用和麻烦， 同时提高了物价的透明度。 欧元现金很快被 居民接受。现金引入后两周，欧元区90%的 支付用欧元，尽管本国货币还可用到 2002 年2月底。 一年后，根据欧盟委员会的调查， 90% 的居民对欧元纸币、近70%的居民对欧元硬 币表示信任。80%的人对欧元纸币面值划分 感到满意，而对硬币面值划分只有 50%多的 人满意。由于汇率原因，一些国家居民对大 面值硬币使用有困难，他们失去了习惯的小 面值纸币，这些国家希望发行1欧元和2欧 元纸币，但对所有欧元国调查显示， 75%的 人认为没有有必要。 用欧元思维在引入一周年后还有困难。 根据2002年秋天的调查，60%的欧元区居 民还把价格换算回原货币， 在德国甚至有达 到75%。90%的消费者说，在购置大件商品 时还把价格换算回原货币。47%的人愿意保 留商品双币标价，因为双币标价反映了向欧 元过渡的一个重要心理障碍，欧盟委员会建 议，2003年中期消除这种现象。 留在东欧、南欧和土耳其的马克， 2002 年初也没有问题地兑换成欧元。欧洲央行估 计，欧元区外流通的欧元现金一半在上述地 区，约250亿欧元。欧元现金就像原马克作 为保值手段使用。在 MONTENEGR