上市公司再融融资类别选择共22页.pptVIP

山国平安 目录 、上市公司再融资的类别 二、再融资类别的选择 山国平壁 上市公司再融资的类别 上市公司再融资的类别 鸟 上市公司再融资工具 我国股票市场和债券 股类产品债类产品 市场融资方案主要有 公开增发 公开增发 可转债 公司债券 可转债 非公开增发 分离交易 中期票据 分离交易可转债 可转债 中期票据 足1年期以内资 配股 金需求) 短期融资券 市场融资情况(1/2) 鸟 口2019年沪深两市全年融资额10,275.2亿元,其中再融资家数约195家,融资额逾5,392亿元 均较2009年有大幅提高。2019年再融资审核通过率相对较高,增发审核通过率达92%,配 股审核通过率100%。2019年上市公司采用定向增发进行再融资的家数最多,据不完全统计 2019年全年超过150家 2009年、2019年A股市场累计融资比较(亿元) 2019年A股市场工PO及再融资占比比较(亿元) 囗定向增发 囗可转及分离交情 首发公开增发定向增发可转债配股 口在预期2019年银行业融资需求较大地减少,且不考虑融资意外暂停、国际板推出等因素的 前提下,预期2019年的总融资规模(IPO和再融资)可能在9000亿元左右,其中包含了多 家央企整体上市的预期。同时,落户沪市主板的新股将可能明显增加。 市场融资情况(2/2) 鸟 口2019年全年债券融资额超过9348485亿元,其中公司债发行期数约23家,融资额逾 511.50亿元 口2019年,证监会积极鼓励上市公司发行公司债,对上市公司公司债的审核程序进行了一系 列简化,且募集资金可直接用来偿还银行贷款和补充流动资金。可以预计,公司债的发行将 成为今年的“重头戏 2019年债券市场不同发行主体占比比较 金15.55% 取府伤2.14% 国实19.13% 可转077% 资券737% 共行票据45.3% 数据来篱;7ind话 主要融资工具股本产品(1/2) 鸟 公开增发 定向(非公开)增发 发行对象向市场公开发行 口向不超过10名投资者定向发行 市场公开发行,近期操作案例較少 口原股东认购必须超过70% 口最近3个会计年度连续盈利 盈利要求 个会计年度加权平均净资产收益口无明确规定 率平均不低于6 当年营业利润比上年下降50 口最近3年以现金方式累计分配的 最近3年以现金方式累计分配的利润 利润分配要求利润不少于最近3年实现的年均口无明确规定 不少于最近3年实现的年均可分配利 可分配利润的30% 润的30% 发行价格 口发行的股份自发行结束之日起,12 锁定期 口无明确规定 制人及其控制的企业认的股份,口无期确规定 金用口须有限百生金用这企体:攻高物用不为交性会产可供出告的金融资 「融资规模 口配告股份总数不超过本次配售没份前 口募集资金数额不超过项日需要量 股本总额的30 主要融资工具股本产品(2/2) 鸟 优点 增发并且无定期限制,通常 者范围校大与友行日前后的市场环境右很大的关系 获得较大规模融 口在股价下行的市场环境下,面临较大的发行风险 必须选择适当的发行崮口 口定价基准日有三种选择,较公开增发具有一口投资者数量有限,墓集资金量相对有限,难以实 非公开定的灵活性 现大规模融资 发行口定价底线是前二十个交易均价与前一日均价口由于锁定期限制,投资者要求发行价格有更高的 孰低者的90%,较公开增发发行风险较小折扣,存在定发行风K 口没有发行价格约束 口融资规模受30%比例的限制 配股口不涉及新老股东之间利益的平衡 口控股股东需对认购比例作出承诺 口操作简单,审批快捷,发行风险较小 口采用代销方式并引入发行失败机制 口不是国际资本市场上股权融资的通行作法 主要融资工具一债券产品(1/2) 短期融资券 公司债券 分离交易可转债 向银行间市公|主要向交易所市场公开发行 发行对象开发行 口最近三个会计年变经营活动产生的现金流口最近三个会计年度加权 口无特别要求 净额平均不少于公司债券年的利忘 平均净资产收益率平均 盈利要求口流动性好、具有口最近3个会计年度实现争(最近三年平均ROE高于6%的除外) 不低于6% 较的到明偿债利润不少于年的利息口最近3个会计年度实现争利润不少于年的口最近3个会计年度实现争 能力 利润分配要 口最近3年以现金力式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利 润的30% 发行价格 口转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均 价和前一交易日的均价 口募集资金用途比较灵活,口债券部分集资金投向需发改委审批;可口募集资金投向需发改委 暴集资金用口用于本企业生产可以用于固定资 于偿还银行贷款:在发行材料上报证监审批;可用于偿还银行 时,辱投项目批文需一并上报 银行贷款及补充流动资口因需发改委会签,尊集资金用途更倾向于证监会时,募投项目批 融资规荷口