中国电池全球竞争力评估.docxVIP

目录索引 一、2020 年开启动力电池环节红利期 6 二、制造能力：成本导向的多层次技术创新 10 （一）技术储备：材料开发多元化，结构创新中国领衔 10 （二）成本控制：塑造产业链一体化，兼具跨领域扩张 17 三、管理能力：苦练内功兑现产品优势 23 （一）治理架构：国际合作与事业部分拆激活潜力 23 （二）管理团队：培育全球技术管理经验 25 四、动力电池产能全球化布局提速 26 五、投资建议：迎接中国动力电池资产的价值重估 28 六、风险提示 29 图表索引 图 1：新能源汽车产业链红利由材料环节向电池环节切换 6 图 2：2018 年全球动力电池市占率 7 图 3：2019 年全球动力电池市占率 7 图 4：2016 年全球动力电池市占率 8 图 5：2017 年全球动力电池市占率 8 图 6：2018 年海外动力电池市占率 8 图 7：2019 年海外动力电池市占率 8 图 8：2016 年海外动力电池市占率 9 图 9：2017 年海外动力电池市占率 9 图 10：全球动力电池企业乘用车电池技术储备全景图 10 图 11：主流 CTP 电池对比 12 图 12：电芯-模组-CTP-CTC 模块化进程 12 图 13：比亚迪刀片电池结构 13 图 14：国轩高科 JTM 技术专利 13 图 15：全球动力电池企业三元技术路径进程及规划 14 图 16：国内乘用车磷酸铁锂龙头企业系统能量密度演进图（Wh/kg） 15 图 17：蜂巢能源无钴电池技术 16 图 18：通用 Ultium 电池技术 16 图 19：全球历年动力电池组价格（美元/kWh） 17 图 20：历年各动力电池企业单位成本（元/Wh） 17 图 21：全球动力电池企业上游产业链布局情况 19 图 22：历年国内新能源商用车销量及增速 20 图 23：2019 年国内新能源商用车电池装机市场份额 20 图 24：全球动力电池企业轻型电动车市场布局 21 图 25：国内电动两轮车历年产量及增速 21 图 26：2018 年国内电动两轮车竞争格局 21 图 27：全球动力电池企业储能市场布局 22 图 28：国内历年累计电化学储能装机量（MW） 23 图 29：国内 2019 年新增电化学储能量格局（MWh） 23 图 30：中国动力电池企业国际化合作 24 图 31：中国动力电池企业管理层信息 25 图 32：全球动力电池产能布局 28 表 1：中国动力电池企业海外客户拓展进度一览 6 表 2：全球动力电池企业主流产品配套车型 11 表 3：全球动力电池企业成本控制布局对比 17 表 4：全球动力电池企业上游产业链布局情况 18 表 5：宁德时代 CTP 技术海外客户拓展情况 20 表 6：各电池企业产能预估和海外工厂分布（GWh） 26 表 7：动力电池板块市值及产能对比 29 一、2020 年开启动力电池环节红利期 2017年以高能量密度、长续航里程为导向的国内补贴政策开启了动力电池材料环节的红利期，各环节新技术工艺渗透率迅速攀升，如正极环节的三元材料、隔膜环节的湿法工艺。中国电池材料企业经过多年耕耘形成产品技术研发和降本能力的 全球竞争力，逐渐从非动力类产品切换至高端动力类产品，如恩捷股份从LG化学和三星SDI的消费类产品切入，2018年底开始陆续导入LG化学和松下动力类产品；当升科技2018年初受益于三星SDI、LG化学储能需求拉动，2019年认证通过SK创新动力产品，从而把握新一轮成长机遇跻身行业前列。 图1：新能源汽车产业链红利由材料环节向电池环节切换 数据来源： 2019年主流纯电动乘用车续航里程超过350km，与2017年相比明显提升，至 2020年突破400km，最高超过700km，续航焦虑大为减轻，随着电池材料新工艺应用与海外客户拓展取得阶段性成果，产业链红利也由材料环节逐渐向电池环节切换。动力电池企业通过提升成本与技术的综合制造能力推动出口替代进度，如宁德时代 的CTP和CTC技术、比亚迪刀片电池、国轩高科JTM技术等结构创新以及磷酸铁锂技术均推动电池成本显著下降，大幅提升中国本土企业的综合竞争力。继2017年最早宁德时代获得PSA订单之后，2019年以来中国电池企业拓展海外客户进程提速，孚能科技、比亚迪、国轩高科、欣旺达等企业也陆续斩获海外订单，配套戴姆勒、丰田、TATA、雷诺日产等车企。 表1：中国动力电池企业海外客户拓展进度一览 动力电池企业 时间 车企 详细信息 供货时间 2020.08 戴姆勒 成为戴姆勒 EQ 系列下一代电动汽车的重要供应商 / 2020.01