汇率风险计量国际财务管理.pptVIP

第四章 汇率风险计量 § 1 汇率风险及其分类 ? 汇率风险 – 由于汇率变化而引起的国际企业收益的不确定性 ? 汇率风险构成 – 外汇收支 – 时间延续 – 汇率变动 ? 汇率风险分类 – 交易风险 – 经济风险 – 折算风险 § 2 交易风险 ? 概念 – 企业以外币计价的各种交易过程中，由于汇率 变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。 – “折算”一词不妥，最好换为“兑换”。 交易风险的分项计量 ? 以信用方式进行的国际贸易 ? 外汇借贷交易 ? 外汇买卖交易 ? 远期外汇交易 ? 以外汇进行的投资 ? 其它涉及外汇的交易活动 分项交易风险的归纳 项目 多头 空头 国际贸易 出口 进口 外汇借贷 贷出、债权 借入、债务 外汇买卖 买入并持有 卖出并持有 外汇远期交易 买方 卖方 外汇投资 对外投资 利用外资 其它 外汇权益 外汇债务 交易风险：几何意义 外汇多头头寸风险 外汇空头头寸风险 损 益 汇率 汇率 损 益 交易风险的综合测量：净现金流量 ? 外汇净现金流量 – 同一种外汇多头与空头相抵后的余额。 ? 余额为净多头，企业面临外汇多头风险； ? 余额为净空头，企业面临外汇空头风险。 – 外汇头寸的相抵只能在同种货币之间进行。 – 同一外汇币种多头与空头也不能简单的相抵， 因为其中涉及外汇的期限结构问题。（这里， 我们暂不考虑期限结构） 跨国公司交易风险综合测量的一