2021年塑料期货投资策略和分析报告：聚烯烃烯，PP下跌空间.pdfVIP

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2021-01-02 发布于广东
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2021年塑料期货投资策略和分析报告：聚烯烃烯，PP下跌空间.pdf

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期货研究报告•年度视野聚烯烃烯价格重心持续下移 PP 或下跌空间显著 ——2021 年塑料期货投资策略 [table_main] 行业深度模板期货研究报告·年度视野聚烯烃烯价格重心持续下移 PP或下跌空 [table_indusname] LLDPE/PP 间显著 —2021年塑料期货投资策略宏观背景：宏观经济仍具韧性，聚烯烃需求增速维稳受新冠疫情影响，2020年全球经济遭遇重挫，虽然因翘尾因 [table_invest] 0416 投资咨询业务资格素，市场对于2021年增长抱有较大预期，但从全球经济规模总量来说2021年甚至仍回不到2019年的水平。2021年将进入禁塑、限塑具体实施阶段，国内聚烯烃产能扩张速度可以说史无前例，国外新产能投产也面临同样情况，预计全年国内供应增速高达15%，因此我们认为明年聚烯烃价格或在今年的宽幅波动区间内重心进一步下移，尤其是在下半年聚烯烃价格可能由于全球供给放量而偏弱。另一方面，因为大国博弈而导致的国际油价变动也给未来化工品价格波动增添了不可控因素，到年末聚烯烃市场重回今年以来的高位，低油价下聚烯烃利润极为丰厚，这对高速扩张背景下的聚烯烃产能带来了巨大推动力，这将加剧产能过剩的快速到来。市场表现交易机会展望：价格重心整体下移，关注品种强弱阶段性变化明年来看，聚烯烃再度面临投产大年，需求增长有限及油价上 LLDPE [table_industrytrend] 涨空间不大的背景下，聚烯烃库存压力不减，且压力会贯穿每一个季度，因此大方向上建议继续沽空为主。从新增产能供应增速来看，聚丙烯明显高于聚乙烯，因此预计明年聚乙烯市场表现应好于聚丙烯，L-P明年整体存回升态势。从投产节奏来看，因聚烯烃的投产压力集中均集中在三、四季度，由于疫情严重经济受挫，一季度全球央行大概率将继续维持流动性极度宽松状态，以及新装置投产推迟风险，一季度相对压力不大，建议二季度及以后可择机空单入场。 PP [table_page] 塑料期货行业深度研究报告目录一、LLDPE/PP行情回顾2 二、供需及价格体系3 1、经济持续稳定恢复，消费及出口额增速改善3 2、炼化企业逐渐投产，供应压力不断 5 2.1 全球聚乙烯产能扩张增速放缓，聚丙烯投产增速加快5 2.2 聚烯烃工艺新格局7 3、关系多变，聚烯烃下游情况各异10 3.1PE市场需求情况11