传媒行业市场前景及投资研究报告：快手，继往开来，第二成长曲线.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 传媒 发布时间：2020-12-31 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 快手：十年砥砺继往开来，第二成长曲线正出鞘 上次评级:优于大势 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 短视频行业格局初定，7 万亿变现市场空间广阔。2020 年来短视频行业已经 进入沉淀期，以抖音、快手为代表的短视频平台规模优势凸显，行业竞争格 传媒 沪深300 局已初步落定。赛道成熟下商业变现打开局面，以直播打赏、广告营销、电 40% 商等为代表的变现路径已成功验证，2025 年对应近 7 万亿变现市场规模有 30% 待持续挖掘。 20% 10% 快手坐拥近5 亿月活用户，短视频内容社交稀缺标的。经过近10 年发展， 0% 快手已建立起完善的去中心化短视频内容社交生态。（1 ）用户增长端，快手 -10% 初期牢牢把握9 亿+下沉用户机遇，差异化定位快速扩张；后期通过内容和 -20% 产品升级横向破圈，2017-2019 年DAU 和MAU 年复合增速分别达到62.3% 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 和55.7% ，2020H1 快手DAU 和MAU 分别为2.6/4.8 亿（TOP 2 ）, 其中一 [Table_Trend] 二线城市用户占比已接近50%；（2 ）内容社区端，公平普惠+私域流量分发 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 绝对收益 -8% -13% 4% 机制，打造去中心化生态；“老铁生态”自然生长+ “光合计划”内容扶持， 相对收益 -9% -23% -21% 持续激发内容创作和社交氛围；2020H1 月均生产 11 亿条短视频+创作者 /MAU 26%+85.3 分钟日均使用时长+13.05 高赞评比（vs 抖音42 ），凸显快 [Table_Market] 行业数据 手内容海量+UGC 驱动，用户高粘性+ 高互动特点。 成分股数量（只） 161 快手商业化提速，广告+ 电商第二成长曲线宝剑出鞘。基于优质内容生态的 总市值（亿）