半导体行业市场前景及投资研究报告：新能源汽车快速发展，碳化硅.pdfVIP

2020 年 12 月 31 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 半导体行业研究 买入 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 新能源车快速发展，碳化硅迎来发展良机 市场优化平均市盈率 18.90 国金半导体指数 5856 投资建议 沪深300 指数 5114 上证指数 3414  性能优异，第三代半导体应运而生。第三代半导体材料具有宽的禁带宽度， 深证成指 14202 高击穿电场、高热导率及高电子饱和速率，因而更适合于制作高温、高频及 中小板综指 12514 大功率器件。2019 年中国SiC、GaN 电力电子器件应用市场中，消费电源是 第一大应用，占比28% ，工业及商业电源次之，占比26% ，新能源汽车排第 三，占比 11%，未来随着 SiC、GaN 产品的成本下降，性价比优势开始凸 显，将会有更多的应用场景。预测2027 年SiC 器件的市场规模将从2020 的 6 亿美元增长至100 亿美元，呈现高速增长态势。 行业观点  新能源汽车快速发展，SiC 迎来发展良机。SiC 应用于新能源车，可以降低 损耗、减小模块体积重量、提升续航能力。Model 3 率先采用SiC，开启了电 动汽车使用 SiC 先河，2020 年比亚迪汉也采用了 SiC 模块，有效提升了加速 性能、功率及续航能力，丰田燃料电池车 Mirai 车型搭载了 SiC，功率模块 体积降低了 30% ，损耗降低了 70% 。新能源汽车迎来高速增长期，2020 年 11 月，新能源汽车产销分别完成 19.8 万辆和20 万辆，同比分别增长75.1% 和 104.9%。预测2025 年全球新能源汽车有望达到 1100 万辆，中国占50% 。 新能源汽车需要新增大量的功率半导体，48V 轻混需要增加 90 美元以上， 相关报告 电动或者混动需要增加330 美元以上，如果采用SiC 器件，则单车价值量增 1. 《新技术催化景气上行， 空间广 加更多。目前有众多电动汽车品牌正在研发SiC 方案，我们认为，随着成本 阔-半导体硅片行业深度》，2020.12.26 下降和技术的逐步成熟，SiC 在新能源车中具有较大的应用空间。其他领域 2. 《2021 年年度策略报告-2021 －2022 年投 也有望快速渗透，预测2025 年光伏逆变器SiC 渗透率将由2020 年的 10%提 资展望，六个...》，2020.11.26 升到50% ；2030 年轨交SiC 渗透率将由2018 年的2%提升到30% 。 3. 《半导体行业2020 年三季报综述-三季度 半导体高度景气，盈利指...》，2020.11.5  碳化硅 6 英寸将成为主流，成本有望大幅下降。SiC 晶片向大尺寸发展，以 4. 《集成电路扶持政策点评-全产业链加大扶 不断提高芯片利用率和生产效率。伴随 CREE 、 II VI 等企业6 英寸SiC 晶 持力度，分级优惠鼓励做强》，2020.