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京啤酒公司财务分析 财务风险分析 (1)、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。 营运资金=流动资产-流动负债，其实偿还流动负债的缓冲垫，营运资金越多则偿债越有 保障。 流动资产、流动负债和营运资金 2005 2006 2007 流动资产 2182206209 2451595770 4198486740 流动负债 1725237569 2073318346 3625732402 营运资金 456968639.8 378277423.9 572754337.7 从图表中可看出燕京啤酒公司每年的营运资金都是正数且逐年增加。 营运资金数量上体现了公司偿债能力， 但数量不能准确地衡量两个不同规模的公司的流动 偿债能力，而更直观更准确地衡量流动偿债能力的指标就是流动比率； 流动比率=流动资产*流动负债。 燕京和青岛流动比率比较 2005 2006 2007 燕京 1.2648 1.1824 1.1579 青岛 0.8286 0.9492 0.8881 通过流动比率更直观的看出公司间的流动偿债能力差异。而且可看出燕京啤酒公司的流 动偿债能力是逐年下降的而不是逐年增强。与营运资金的走势是相反的。 还要分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素。 1.营业周期 营业周期=存活周转天数+应收账款周转天数 存货周转天数=360 -存货周转率 存货周转率=营业成本十存货平均余额 营业周期 2007 2005 2006 青岛 126.05 129.77 58.04 燕京 89.64 84.35 40.63  从图表中我们也不难看出当企业的营业周期短也就是资金周转速度块时， 其正常的流动 比率较低，反之营业周期短则流动比率高， 从这以数据来看也证实了燕京啤酒公司的流动比 率比青岛啤酒公司的要高，其短期的偿债能力更强一些。 2.速动比率 速动比率=（流动资产-存货）*流动负债 由于存货在流动资产中的变现速度最慢，所以速动比率更能准确的说明企业的短期偿 债能力的强弱，该指标越高，企业偿还流动负债的能力就越强。 流动比率 2005 2006 2007 青岛 0.8286 0.9492 0.8881 燕京 1.2648 1.1824 1.1579 图表中所列正好反映了上述规律。 （2）、长期偿债能力分析 长期偿债能力是企业偿还长期债务的陷阱保障程度，而其主要取决于企业资产与负 债的比例关系即资本结构，以及企业的获利能力。 1.资本结构与长期偿债能力 反映资本结构的财务比率主要有资产负债率、产权比率和权益乘数。 资产负债率=（负债总额十资产总额）X 100% 资产负债率 200739 2007 39. 67% 48. 13% 燕京 31. 60% 28. 66% 青岛 41. 87% 39. 90% 资产负债率反映在资产总额中有多大比利时通过借债筹资的， 用于衡量企业利用债权人 资金进行财务活动的能力，同时也反映企业在清算是对债权人利益的保护程度。 在图中可看 到燕京啤酒公司其资产负债率是呈上升趋势的， 也就是说其资产总额中靠借债筹的资越来越 多，而相较青岛啤酒公司而言，其资产负债率较低，也就其资产中靠借债筹资较少。 产权比率=（负债总额十所有者权益总额）X 100% 产权比率率 2005 2006 2007 燕京 46% 40% 66% 青岛 72% 66% 93%  此指标反映企业资金来源的结构比例关系， 主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还 能力。从这一点可已看出燕京啤酒公司的资产中债权人提供的比例在上升， 同时体现了其自 身的风险承担能力逐渐变强。而与同业的青岛啤酒而言其风险的承担能力还较弱一点， 也就 是其运用财务杠杆的程度还相较青岛啤酒公司较低。 权益乘数=资产总额十所有者权益 权益乘数2005 2006 燕京 1.46 1.40 青岛 1.72 1.66 2007 1.66 1.93 企业负债的程度越权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小, 企业负债的程度越 高。反之所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大， 企业的负债程度越低， 债权人权益 受保护的程度也越高。 从图表中看出燕京啤酒公司其负债程度逐年增高， 而与同业的青岛啤 酒公司相比其负债程度也较高。 （二）经营活动分析 经营活动包括投入、 转换、产出和反馈的完整过程， 而对企业经营活动进行分析的目的 就是为了掌握企业生产经营规律性， 理解企业的生产管理现状和存在问题， 弄清企业的优势 和弱点，做到知己知彼，为提高其的市场竞争力和实现战略目标服务 1.资产构成分析 单位：元 资产结构 2005 2006 2007 流动资产 2,182,206,209 2,451,595,770 4,198,486,