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① 买入套期保值 ( 多头套期保值 ) 例 3-13 ：美国某商人 3 月 1 日签定合同进口 德国汽车，约定 3 个月后支付 250 万欧元。 为防止欧元升值带来的不利影响，他采取 买入套期保值业务 (3 个月欧元期货合约每 份 125000 欧元 ) 。其过程如下表所示。 买入套期保值 现货市场 期货市场 3 月 1 日即期汇率 3 月 1 日买入 20 份 3 月期欧元 EUR1=USD1.3191 ， 合约期货成交价： 购买 250 万欧元理论上 EUR1=USD1.3201 ， 支付 3297750 美元。 支付 3300250 美元。 6 月 1 日即期汇率 6 月 1 日卖出 20 份同类欧元 EUR1=USD1.4010 ， 合约的成交价： 购买 250 万欧元实际上 EUR1=USD1.4358 ， 支付 3502500 美元。 收入 3589500 美元。 理论上多付 204750 美元 盈利 289250 美元 ② 卖出套期保值 ( 空头套期保值 ) 例 3-14 ：美国某公司设在英国的分支机构 急需 250 万英镑现汇支付当期费用，该公司 恰有一部分闲置资金，故在 3 月 6 日向分支 机构汇去 250 万英镑，要求 3 个月后偿还； 当日汇率 GBP/USD=1.5790/1.5806 。为避 免英镑贬值带来损失，该公司在外汇期货 市场做英镑卖出套期保值业务 (3 个月英镑 期货合约每份 25000 英镑 ) 。其交易过程如 下表所示。 卖出套期保值 现货市场 期货市场 3 月 6 日即期汇率 3 月 6 日卖出 100 份于 6 月份 GBP1=USD1.5806 ， 到期的英镑期货合约， 买入 250 万英镑， 汇率为 GBP1=USD1.5806 价值 3951500 美元。 价值 3950000 美元。 6 月 6 日即期汇率 6 月 6 日买入 100 份 6 月份到 GBP1=USD1.5746 ， 期的英镑期货合约成交价： 卖出 250 万英镑， GBP1=USD1.5733 ， 价值 3936500 美元。 价值 3933250 美元。 盈亏： -15000 美元 盈亏： 16750 美元 净盈亏： 1750(16750-15000) 美元 美国某出口商在 1 月初出口商品， 3 个 月后将收取 50 万欧元货款，当时即期汇率 EUR1=USD1.5 。该厂商担心到 4 月初欧元 贬值，打算利用外汇期货为这笔应收外汇 采取保值措施。 如何利用外汇期货进行套期保值？ 外汇期货与远期外汇的区别 项目 外汇期货 远期外汇 参与者 任何投资者 银行与其客户 交易方式 交易所公开竞价 电话交易 交易单位 标准化 双方协商 交割方式 对冲了结 实际交割 合同关系 买 ( 卖 ) 方与结算所 买方与卖方 手续费 结算所收取 不收取 保证金 交纳 一般不交纳 六、外汇期权交易 1. 外汇期权 (Foreign Exchange Option) ： 期权的买方向期权的卖方支付一笔期权费 后，从而获得一种可在合约的到期日或期 满前，按事先约定的汇率 ( 执行价格 ) 购买或 出售某