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四、比较研究 一概念和方法的重点把握 1、 横向比较法与纵向比较法的含义 2、 横向比较一般是取某一时点的状态或者某 一固定时段（比如1年）的指标，在这个横截面 上对研究对象及其比较对象进行比较研究。 3、 纵向比较主要是利用行业的历史数据，利 川比较研究法可以直观和方便地观察行业的发展 状态和比较优势。 （-）行业增长横向比较 分析某行业是否属于增长型行业，可利用该 行业的彷年统计资料与国民经济综合指标进行对 比。通过比较，可判断： 1＞确定该行业是否属于周期性行业。 2、比较该行业的年增长率与国民生产总值、 国内生产总值的年增长率。 横向比较的指标选取与判断方法：通过行业 历年销售额或营业收入的变动率与国民（内）生 产总值增长率的比较规律。 判断行业生命周期阶段的增长预测分析方 法：通过冋归方法建立行业增长趋势线；历史平 均增长率预测方法。 主要财务抿表 1分析 V 方法 原则 变现能力分析 目的：提供决策信息 资产负债表 利润及利祠分醸表 现金流里表 运营能力分析 长期偿债能力分析 公司财务分析 财务比例分析 盈利能力分析 投资收益分析 资产负债率 产权比率 有形资产净值债务军 已获利息倍数 影响长期偿债能力* 存贷周转率与周 应收账款周转率与 主营业务净利率 主营业务毛利車 赍产净利率 净资产收益率 每股收益 市盈率 股利支付率 每股净资产 市净率 流动性分析 获取现金能力分 财务弹性分析 收益质重分析 市净率 ~r 会计报表 附注分析 财务状;兄 综合分析 训A业绩 评价指标 分析应注 意的问题 附注项目附注项目分析对财务比車影响 沃尔评分法 综台评分法 EVA与传统会计的区别 EVA的计算市场増加值MVA 财务报表数据的准确性、真实性、刃财务分析预测结构的分析 公司増资行为对财务结构的影响阅读会计报表附注 图「3公司财务分析 流动比率=Ss?K 2、速动西 速动比率-流云霁空货 加动负俵 （H）长期讎動分析 1、资产负债率 资产负俵率 2、产权比率 产权比率= 负债总额7 资产总额1UU% 股东权益 3、 有形资产净值债务率 有形资产债务率=股东諧澀资产X 100* 4、 已获利息倍数 已获利息倍数=需器常（倍） （EP盈利勒分析 1、销售净利率 涓售净利率= 净利 涓售收入X 100% 比率 计算公式 比率: 流动比率 流动资产/流动负俵 反映短期变现能刁 速动比率 （流动资产-存牙）/流动负俵 反映快速变现能刁 2、涓售毛利率 涓售毛利率= ｛肖售收入? f肖售成本 梢售收入 X 100% 1、存货周转奉 梢售成本 净利润 平均资产总额 4、 净资产收益率 净资产收益率=褰黑 夷产净利率= 100% 100% 5、 杜邦分析法一一对净资产的收益率分解分析，属于因素分析法。 存货周转率=SSB （沁 2、应收账款 诸售收入 应晰款周转率=碍鈿（沁 3、流动资产周转奉 涓售收入 流动资产周转率（沁 4、流动资产周转率 涓售收入 总资产周转率（沁 ㈤投资收益分析 1、每股收益 每股收益一净删二9利一 年末股份总数-年末优先股份股数 （1） 全面摊薄 （2） 加权平均每股收益：分母为抿告期加权平均股份数 （3） 每股盈余：扣除优先股影响的每股收益 （4） 使用每股收益奉指标应注意的问题P曲 2、 市盈率 市盈奉=田股市山 （严） 巾”每股收益佈 使用市盈奉指标应注意的问题测 3、 股利支付率 厂廣产重组 股利支付率= 年末林产 发厅在列的年末曽iUMHA ■股净賢产 公司重大事项分析 厂I扩张型重组 调整型重组 控制权变更重组丿 对公司的影响 评估方法 方式 购买资产：收眩 购买股份：台资 营组建子公E 公司合并 股权蚤换：股权 资产置换 资产養换：资产 或剥离 公司分立：资产 剥离 股权无咅 股权的协， 公司的股权托笔 表决权信托2 股份乓 交叉拦 经营活动中k 资产重组中g 合作茲 关联交易 对公司的影响（六〉现金漣分析 I 对公司的影响 1、 流动性分析 I 会计政策和稅收政策的变化及其对公司的影响2、 获取现金能力分析 会计政策和稅收政策的变化及其对公司的影响 3、 财务弹性分析 4、 收益质里分析 小于1的营运指数，说明收益质重不够好。 首先，营运指数小于1，说明一部分收益尚没有取得现金，傳留在实物或债权形态，而实物或债权资 产的风险大于现金，应收账款能否足额变现是有疑问的，存货也有贬值的凤险，所以未收现的收益质里低 于已收现的收益。 其次，营运指数小于1，说明营运资金増加了，反映公司为取得同样的收益占用了更多的营运资金， 即取得收益的代价増加了，所以同样的收益代表着较差的业绩。 应吹账款増加和应付账款减少使收现数减少，影响到公司的收益质里。应收账款如不能收回，已经实 现的收益裁会落空