[管理学]财务管理-第一章-导论03版.pptVIP

2021/2/6 * Corporate Finance的内容 投资决策 筹资决策 股利决策 2021/2/6 * Corporate Finance的内容 投资决策 投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。 项目投资和证券投资 项目投资是指把资金直接投放于生产经营性资产,以便获取营业利润的投资。例如,购置设备、建造厂房、开办商店等。 证券投资,是指把资金投放于金融性资产,以便获取股利或者利息收入的投资。例如,购买政府公债、购买企业债券和公司股票等。 长期投资和短期投资 长期投资是指影响所及超过一年的投资。例如,购买设备、建造厂房等。长期投资又称资本性投资。用于股票和债券的长期投资,在必要时可以出售变现,而较难以改变的是生产经营性的固定资产投资。长期投资有时专指固定资产投资。 短期投资是指影响所及不超过一年的投资,如对应收账款、存货、短期有价证券的投资。短期投资又称为流动资产投资或营运资产投资。 2021/2/6 * Corporate Finance的内容 筹资决策 筹资是指筹集资金。例如,企业发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等都属于筹资。 筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金,包括向谁、在什么时候、筹集多少资金。筹资决策和投资、股利分配有密切关系,筹资的数量多少要考虑投资需要,在利润分配时加大保留盈余可减少从外部筹资。筹资决策的关键是决定各种来源在总资金中所占的比重,确定资本结构。 权益资金和借入资金 权益资金是指企业股东提供的资金。它不需要归还,筹资的风险小,但其期望的报酬率高。 借入资金是指债权人提供的资金。它要按期归还,有一定的风险,但其要求的报酬率比权益资金低。 长期资金和短期资金 长期资金是指企业可长期使用的资金,包括权益资金和长期负债。 短期资金一般是指一年内要归还的短期借款。 2021/2/6 * Corporate Finance的内容 股利决策 股利分配是指在公司赚得的利润中,有多少作为股利发放给股东,有多少留在公司作为再投资。过高的股利支付率,影响企业再投资的能力,会使未来收益减少,造成股价下跌;过低的股利支付率,可能引起股东不满,股价也会下跌。 股利决策受多种因素的影响,包括税法对股利和出售股票收益的不同处理、未来公司的投资机会、各种资金来源及其成本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等。公司根据具体情况确定最佳的股利政策,是财务决策的一项重要内容。 股利决策,从另一个角度看也是保留盈余决策,是企业内部筹资问题。因此,有人认为股利决策属筹资的范畴,而并非一项独立的Corporate Finance内容。 2021/2/6 * Corporate Finance的职能 财务预测 （需求分析） 财务决策 （投资决策、融资决策、股利决策） 财务计划 （when, where, who, how） 财务控制 （执行计划的手段） 财务分析 （内容:资产负债表、损益表、现金流量表) 财务核算 （实施结果） 2021/2/6 * Corporate Finance的原则 Corporate Finance 原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。公司财务理论是从科学角度对公司财务进行研究的成果,通常包括假设、概念、原理和原则等。公司财务实务是指人们在公司财务工作中使用的原则、程序和方法。公司财务原则是公司财务理论和实务的结合部分。 公司财务理论 假设 概念 原理 公司财务实务 程序 方法 原则 2021/2/6 * Corporate Finance的原则 有关竞争环境的原则 是对资本市场中人的行为规律的基本认识: 自利行为原则,是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 双方交易原则,是指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应。 信号传递原则,是指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。 引导原则,是指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 2021/2/6 * Corporate Finance的原则 有关创造价值的原则 是人们对增加企业财富基本规律的认识: 有价值的创意原则,是指新创意能获得额外报酬。 比较优势原则,是指专长能创造价值。 期权原则,是指在估价时要考虑期权的价值。 净增效益原则,是指财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 2021/2/6 * Corporate Finance的原则 有关财