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柳传志紧盯政策“松绑”联想回归 A 股受关注 尽管全球经济稳步复苏的迹象越来越明显，但面对动荡的金融局势，还是只有中国大陆的广阔发展前景才显得诱人。回归 A 股，也成了在境外上市的中资企业们的强烈愿望。 联想回归 A 股的计划已经传了很久， 但在最近有了加速的迹象。 9 月 1 日，联想集团 CFO黄伟明在接受路透社采访时迫切地表示，希望联想现在就能在内地上市， “考虑到联 想在中国内地占有的市场份额，在内地上市将很有意义” 。他还称，联想在密切关注这一事宜，接下来需要研究相关规定的具体内容，以及这将对其运营带来的影响。 不仅是黄伟明，两个月前，联想董事长柳传志在接受媒体采访时也流露出对回归的渴望， “联想做好了准备，随时都可以启动回归方案。 ”早在前几年，联想高层就对回归做出积极准备，但从未表现得像近期这般急切。 业界分析人士指出，面对越来越多的企业都在觊觎国内市场的事实，境外上市公司回归内地资本市场，成为它们寻求进一步发展的绝佳途径。 然而，联想一直鼓吹的回归案却一直不见进展，回归计 划也是一拖再拖，是联想“心有余而力不足” ，还是回归道 路的障碍仍未被扫清 ? 盼望已久的回归 联想最早流露出回归 A 股的意愿是在 2007 年。 该年 11 月，时任联想集团董事局主席的杨元庆在接受 国外媒体采访时称， “当政府清除了去 A 股市场上市的障碍 后，公司绝对会考虑回归沪市 A 股市场。”杨元庆还表示， 只要能提高股东的价值，联想对任何机会都持开放态度。 当时的联想还处于资产稳步增长的时期。 2007 年第二财 季，联想的净利润同比增长近两倍，至 1.053 亿美元，收入 增长 20％达到 44.3 亿美元，毛利润率也从 2006 年同期的 13％ 提高到 15.1％。在 2008 年 3 月，联想集团在短时间内实施了两次回购股票行动，杨元庆对此回应，这主要是考虑到股东的回报。 有回归 A 股打算的企业不止联想一家。 2007 年，随着 A 股价格快速上涨，中国移动和中海油等在境外上市的大公司 大集团都有了回到 A 股市场筹集大量资金的念头。 而这两家企业也一直被列为红筹股 (即在香港上市的中资企业 )回归的第一梯队。 红筹股是第一批在香港上市的中国公司，为能寻求更多的海外投资，它们的注册地往往选择了在境外。而按照我国 现行的法律，为了维持大陆资本市场的稳定，在境外注册的公司不能在国内上市。 随着近几年海外市场趋于饱和，尤其是受金融危机的影响，香港股市沉寂已久，远不如国内股市的空间诱人，而上海渴望成为同美国纽约、英国伦敦、日本东京等城市平起平坐的全球性金融中心，因此回国内上市成了红筹股越来越大的期望。对于在香港上市的联想来说，意义同样重大。 在联想收购 IBM 的 PC业务后，一直花巨资打造 IT 系统再造商业模式，这需要大量的资金支持。金融危机也使联想 受到前所未有的打击， 2009 年 2 月，在柳传志复出当天联想发布了有史以来最糟糕的财报，财报显示，季内联想集团全 球个人电脑销量同比下降 5％，营收下降 20％，亏损约 9700 万美元，创联想单季亏损纪录。 面对史上最糟糕的财报，业界认为联想回归内地资本市 场当缓行， 对柳传志来说， 当务之急是如何提振联想的业绩。 “我们一直在做准备，等待时机回归 A 股，具体时间还 要看大环境来决定。 ”一位联想集团内部人员对本刊记者透露。今年年初，在柳传志复出担任联想集团董事长时，他再 一次表露出对在中国大陆上市的迫切期望， “在适当的时候、 适当的条件下，联想集团会考虑回归 A 股。” 柳传志多次表达了相同的意思，他也在苦苦等待的“适 当条件”，就是国家对境外股的“松绑”政策，希望国家对红筹股回归 A 股市场能给予放行。杨元庆称，目前证监会未在回归问题上发布任何法规，因此联想还是等待指示。 这一等，就是两年。 募集资金 柳传志指出，联想 A 股上市需要两个条件：一是业务扭亏为盈，二是大环境有利于联想上市。但就目前而言，两个条件都不太成熟。 8 月 6 日，联想集团发布了新财年第一季财报。季内， 尽管联想净利仍亏损，营收仍然保持下降，但至少实现了税 前盈亏平衡，并且止住连续两个季度税前亏损的势头。 “同 比暴跌，环比经营盈利，税前盈利大幅增加，股东应占亏损 大幅降低，证明市场已经触底。 ”杨元庆表示， PC市场已经 开始回暖， 2010 年 PC市场的全年出货量将出现增长。 “扭亏 为盈”已初见曙光。 在财报上可以看到，在中国区，联想第一季度的综合销 售额为 17 亿美元，占集团全球总销售额的 48％。报告期内， 联想在中国的市场份额提升 0.3 个百分点至 28.6％，进一步 巩固了在中国市场的领导地位。尽管联想在香港上市，但其 在中国内地市场的占有率达三分之一，是当之无