美债利率上升的推力和约束.pdfVIP

内容目录 一、专题：美债利率上升的推力和约束 4 二、利率债周度跟踪 8 2.1 实体经济高频数据跟踪 8 2.2 流动性跟踪 9 三、上周重点信用事件11 四、信用债市场回顾12 4.1 一级市场：上周信用债、城投债发行量、偿还量均大幅上升，信用债净融资量回升，城投债净融资额下降12 4.2 二级市场13 4.2.1 成交异常——上周高估值成交个券显著多于低估值成交13 4.2.2 信用利差——产业债、城投债各等级信用利差均小幅走阔13 五、转债及衍生品周度观察 15 5.1 转债条款触发与发行进度17 5.2 利率衍生品跟踪18 风险提示19 图表目录 图表1：美债利率近期快速上行 4 图表2：原油价格走势与通胀预期走势较为相关 5 图表3：油价和通胀预期拟合关系 5 图表4：美债利率与地产销售呈现反向关系 5 图表5：美债利率与耐用品消费存在负相关性 6 图表6：美国家庭在不断累积耐用品库存 6 图表7：美联储官员近期表态整理 7 图表8：外资依然在净增持国内利率债 7 图表9：中美利差依然较厚 7 图表10：高炉开工率 8 图表11：汽车半钢胎开工率 8 图表12：30 大中城市房地产销售面积 8 图表13：汽车零售销售 8 图表14：商务部食用农产品价格指数 9 图表15：猪肉价格 9 图表16：商务部生产资料价格指数 9 图表17：螺纹钢现货和期货价格 9 图表18：央行公开市场净投放与短端利率 9 图表19：央行公开市场操作情况（单位：亿元） 9 图表20：DR007 和R007 走势10 图表21：Shibor 和Libor 10 图表22：各期限国债利率10 图表23：国债期限利差10 图表24：企业债利率走势10 图表25：同业存单和理财利率走势10 图表26：国债收益率曲线周度变化11 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 2021 年02 月28 日 图表27：国开债收益率曲线周度变化11 图表28：债券净融资情况11 图表29：同业存单净融资情况11 图表30：上周重点信用事件明细梳理12 图表31：信用债发行2258.84 亿元12 图表32：城投债发行292.30 亿元12 图表33：上周高估值与低估值成交前 10 个券13 图表34：不同等级产业债信用利差较上期走势趋同14 图表35：不同等级城投债信用利差均较上期走势趋同14 图表36：产业债信用利差普遍走阔，商业贸易和电气设备最为显著15 图表37：城投债信用利差整体走阔，天津和新疆最为显著15 图表38：中证转债与中证A 股走势16 图表39：上证转债与上证A 股走势16 图表40：股票与转债分行业涨跌幅16 图表41：期间转债与正股涨跌幅（剔除新券）16 图表42：全市场加权平均纯债溢价率17 图表43：分评级加权平均债底17 图表44：全市场加权平均转股溢价率17 图表45：全市场加权平均平价17 图表46：条款新触发情况17 图表47：条款新触发情况18 图表48：累计待发行转债数量与规模18 图表49：新增待发行转债数量与规模18 图表50：国债期货助力合约收盘价18 图表51：国债期货主力合约持仓量18 图表52：国债期货周度数据19 图表53：FR007 利率互换走势19 图表54：SHIBOR 3M 利率互换走势19 图表55：FR007 利率互换(5 年)与5 年期国开债到期收益率19 图表56：FR007 利率互换(1 年)与回购定盘利率(FR007) 19 P.3 请仔细阅读本报告末页声明