两融策略：趋势行情转向宽幅震荡.docxVIP

(一) 策略观点 本周一，两市延续节后“八二”行情态势，昨日伴随大盘放量，行情演绎得更加激烈。周期股在有色铜的带领下全线爆发，作日延伸至钢铁板块；而基金重仓股则迎来机构更猛烈的抛盘，跌幅榜上多只明星股榜上有名，五粮液一度逼近跌停。但两市仍有超 2600 股录得上涨，涨停个股也有超 120 家。截至收盘，上证指数收跌 1.45%报 3642.44 点，深证成指跌 3.07%，创业板指大跌 4.47%，连续失去多道均线保护，单日跌幅创近半年新高。两市放量成交 1.29 万亿元，较上日放量逾 2500 亿元。北向资金冲高回落，全天净卖出 11.14 亿元，早盘 一度净买入逾 21 亿元。 板块方面，周期股全线爆发，午后在紫金矿业反复炸板下部分涨停个股开板，但整体涨幅仍较为凶猛。总龙头紫金矿业放量成交 152 亿元，距离历史天量仅一步之遥；有色铝、镍、钴，稀土等多个细分题材共振。钢铁、化工、造纸、煤炭等其余周期股亦持续表现，中泰化学、金牛化工、山鹰纸业、天山铝业、章源钨业等多只板块龙头摘得连板。一号文件正式落地，农业股反复活跃，天邦股份连续涨停，神农科技、丰乐种业尾盘偷板，新希望大涨 6%。医美板块受龙头爱美客大跌影响冲高回落，昊海生科仍收涨 7%，朗姿股份、华东医药持续活跃。基金重仓股连续第三个交易日杀跌，今日跌幅为近期最大，多只白马股位列跌幅榜前列。光伏 10 倍牛股阳光电源跌 17%，山西汾酒、通策医疗跌停，五粮液、泸州老窖一度逼近跌停，贵州茅台跌 7%；此外恒立液压、深信服、海尔智家、思瑞浦、药明康德等多只明星股均跌超 9%。大金融板块亦未能幸免，东方财富跌近 9%，、跌约 4%；银行股分化，工商银行、建设银行逆势飘红，平安银行则跌超 6%。 本周一 A 股放量下跌，再度错失反弹时间窗口，不过指数虽然均出现宽幅调整，但板块却呈现出轮涨的情形，有色金属等周期品全天领涨，与此同时医药、白酒概念则是整体走低，两市放量成交 1.29 万亿元，较上日 放量逾 2500 亿元，由此可见场内资金热度尚好，只是核心抱团品种的分化，而形成了市场的宽幅调整，整体来看，我们在《短期反弹多曲折》中分析认为：“上周五探低回升后，短线还有上冲的机会，同时本次反弹也意味着下一阶段的行情走向，倘若不能放量突破，那么 A 股大概率将转为箱体震荡。”而本周一的宽幅调整基本打破了二次大幅反弹可能，市场大概率将由此转为箱体震荡的节奏。 (二) 热股鉴赏 紫金矿业（601899）：铜金矿业龙头，业绩弹性大 公司是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，目前形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局，投资项目分布在国内 24 个省(自治区)和加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、俄罗斯、塔 吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、南非、刚果(金)、秘鲁等 9 个国家。公司是中国控制金属矿产资源最多的企业之一，公司在地质勘查、湿法冶金、低品位难处理矿产资源综合回收利用、大规模工程化开发以及能耗指标等方面居行业领先地位。 矿产资源丰富：截至 2019 年末，公司共有国内外采矿权 233 个，面积 982.59 平方公里，探矿权 182 个， 面积 3,260.44 平方公里，主要矿山按权益保有资源储量（经评审）分别为：金 1,886.87 吨，铜 5,725.42 万吨， 锌 855.83 万吨，银 1,860.64 吨，钼 67.71 万吨，铅 117.89 万吨，钨 7.02 万吨，锡 13.97 万吨，铁 1.99 亿吨， 煤 0.69 亿吨，铂 527.84 吨和钯 378.14 吨（333 及以上级别）。 金属价格创近年来新高，并有进一步上升预期：自 2021 年初以来 LME 铜价已达到 5 年来峰值水平，伦敦金自 2020 年持续走高，锡价创近 8 年新高，镍、铝、铅等均不断上行。随着经济有望复苏，低库存和供需相对错配，在美联储新一轮的财政救助政策及基建刺激政策下的流动性释放及美元的走弱，预计未来金属价格仍具备持续上行动力。 投资建议：公司掌握全球核心矿业资源，快速进入资源效益转化期，并随着未来金属价格有望持续上涨，业绩可期。 (三) 两融标的券事件一览 图表 2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000078.SZ 海王生物 本次拟增发股份 65104.1666 万股 000598.SZ 兴蓉环境 2020 年年报业绩快报：营业总收入 53.71 亿元，同比去年 11.01%，净利润为 12.98 亿元，同比去年 20.08% 000625.SZ 长安汽车 本计划拟授予的限制性股票数量不超过 9500.00 万股，限制性股票的授予价格 为每股 6.66 元 000777.SZ 中核科技 本激励计划拟向激励对象授予总计 391.50 万股限