2020年地方政府债总结.docxVIP

内容目录 地方政府债简介 4 国内第一大债券品种 4 一般债和专项债各占一半 4 江苏省地方债占比最高 4 商业银行是地方政府债的最主要投资者 5 2020 年地方政府债特点 6 2020 年地方政府债新增 4.4 万亿 6 2020 年专项债发行占比超六成 6 2020 年地方政府债发行额前三分别是江苏省、山东省和广东省 7 地方政府债定价 8 国信证券投资评级 9 分析师承诺 9 风险提示 9 证券投资咨询业务的说明 9 图表目录 图 1：2020 年底国内债券市场各品种占比 4 图 2：地方政府债占比——按一般债和专项债划分 4 图 3：地方政府债占比——按剩余期限划分 4 图 4：地方政府债投资者结构 6 图 5：地方政府债投资者结构——商业银行细项 6 图 6：历年地方政府债净增量 6 图 7：历年地方政府债发行量 6 表 1：各省市地方政府债余额及占比 5 表 2：2020 年地方政府债发行一览 7 表 3：2020 年地方政府债发行一览（分地区） 7 表 4：各省市地方债发行利率和同期可比国债利差 8 地方政府债简介 国内第一大债券品种 截至 2020 年底，地方政府债总规模 25.5 万亿，已经成为国内债券市场第一大品种，余额占比 22.3%。 图 1：2020 年底国内债券市场各品种占比 资料来源: WIND、整理 一般债和专项债各占一半 按照用途来看，截至 2020 年底，一般债占比 51%，专项债占比 49%。按照剩余期限来分，剩余期限在 1-3 年的地方债最多，占比 25%，其次是 3-5 年，占比 20%。 图 2：地方政府债占比——按一般债和专项债划分 图 3：地方政府债占比——按剩余期限划分 资料来源：WIND、整理 资料来源：WIND、整理 江苏省地方债占比最高 另外各省市地方政府债分布如表 1。截至 2020 年底，江苏省地方政府债余额最 多，占比 6.7%，其次是山东省（5.7%）和广东省（5.6%）。另外再单独按照一般债和专项债排序，一般债余额前三分别为江苏省、湖南省和四川省，专项债余额前三位江苏省、广东省和山东省。 表 1：各省市地方政府债余额及占比 发行人 余额（亿） 占比（%） 一般债余 额（亿） 专项债余 额（亿） 一般债占 比（%） 专项债占 比（%） 江苏省 17,145 7 6,655 10,385 39 61 山东省 14,493 6 5,886 8,525 41 59 广东省 14,254 6 5,538 8,627 39 61 四川省 12,672 5 6,258 6,415 49 51 浙江省 12,474 5 5,367 7,024 43 56 湖南省 11,753 5 6,439 5,314 55 45 贵州省 10,917 4 6,140 4,777 56 44 河北省 10,874 4 5,475 5,399 50 50 湖北省 9,994 4 4,578 5,416 46 54 河南省 9,744 4 4,824 4,920 50 50 云南省 9,517 4 5,388 4,129 57 43 安徽省 9,500 4 3,666 5,834 39 61 内蒙古 8,227 3 6,047 2,180 73 27 广西 7,475 3 3,992 3,483 53 47 陕西省 7,282 3 3,862 3,419 53 47 福建省 7,187 3 2,844 4,343 40 60 江西省 7,111 3 3,265 3,760 46 53 辽宁省 7,080 3 5,060 2,020 71 29 上海市 6,878 3 2,910 3,892 42 57 重庆市 6,723 3 2,603 4,120 39 61 天津市 6,356 2 1,696 4,660 27 73 北京市 6,047 2 2,183 3,801 36 63 新疆 5,554 2 3,476 2,079 63 37 黑龙江省 5,552 2 3,956 1,596 71 29 吉林省 5,140 2 3,108 2,032 60 40 山西省 4,565 2 2,465 2,100 54 46 甘肃省 3,835 2 2,003 1,832 52 48 海南省 2,559 1 1,433 1,126 56 44 青海省 2,405 1 1,868 537 78 22 宁波市 2,152 1 1,169 984 54 46 大连市 2,053 1 1,358 695 66 34 青岛市 2,047 1 850 1,182 42 58 宁夏 1,840