金融市场学1-2章概要.pptVIP

2021/3/26 * 2、远期汇率的报价方法与计算 直接报价法 点数报价法:即报出远期汇率与即期汇率的差价（远期差价、远期汇水）。 2021/3/26 * 求远期外汇买卖价格的计算规则: （1）若远期汇水前大后小时,表示单位货币的远期汇率贴水,计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。 （2）若远期汇水前小后大时,表示单位货币的远期汇率升水,计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。 2021/3/26 * 例5:市场即期汇率为USD1=DEM1.7640~1.7650,一个月远期汇水为49/44,则一个月的远期汇率为: DEM1.7640~1.7650 － 0.0049~0.0044 1个月远期汇率＄1=DEM1.7591~1.7606 2021/3/26 * 例6: 市场即期汇率为￡1= ＄1.6040～1.6050,3个月远期汇水为64/80,则3个月的远期汇率为: ＄1.6040～1.6050 ＋0.0064～0.0080 3个月远期汇率￡1= ＄1.6104～1.6130 2021/3/26 * (三)掉期交易 掉期交易,又称时间套汇,是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易。掉期交易可分为以下三种形式: 1、即期对远期,即在买进或卖出一笔现汇的同时,卖出或买进相同金额该种货币的期汇。期汇的交割期限大都为1星期、1个月、2个月、3个月、6个月。 2021/3/26 * 例7:假设某日一美国投资者在现汇市场上以￡1=US＄1.9500的汇价,卖出195万美元,买入100万英镑,到英国进行投资,期限6个月。 为避免投资期满时英镑汇率的下跌,同时在期汇市场上卖出6个月期100万英镑（这里忽略不计利息）。 若6个月期期汇汇率为￡1=US＄1.9450,则100万英镑可换回194.5万美元, 195-194.5=0.5（万）即为掉期保值成本。 2021/3/26 * 掉期交易(续) 2、明日对次日,即在买进或卖出一笔现汇的同时,卖出或买进同种货币的另一笔即期交易,但两笔即期交易交割日不同,一笔是在成交后的第二个营业日（明日）交割,另一笔反向交易是在成交后第三个营业日（次日）交割。这种掉期交易主要用于银行同业的隔夜资金拆借。 3、远期对远期,指同时买进并卖出两笔相同金额、同种货币不同交割期限的远期外汇。这种掉期交易多为转口贸易中的中间商所使用。 2021/3/26 * （四）套汇交易 套汇交易是指利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖,从中套取差价利润的交易方式。 在不同的外汇市场上,同一种货币的现汇汇率有时可能出现差异。套汇者利用这类汇率差在价格较低的市场上买进一种货币,并在该货币价格较高的市场上卖出,从中获利。 2021/3/26 * 1、直接套汇 例8:假定,在同一时间里,英镑对美元的汇率在纽约市场上为 GBP1＝USD 2.2010—2.2015 在伦敦市场上为 GBP1＝USD 2.2020—2.2025 请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何套汇,100万英镑交易额的套汇利润为多少? 2021/3/26 * 解: （1）在纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:2.2015）,再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:2.2020）; 或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:2.2020）,再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:2.2015）。 （2）100万英镑的套汇利润=1000000×2.2020/2.2015－ =227.12英镑 2021/3/26 * 2、间接套汇／三点套汇／三角套汇 判断标准:将三地外汇市场的汇率均以直接标价法（间接标价法）表示,然后相乘,如果 ﹡＝1或接近于1,说明没有套汇机会; ﹡≠1且于1的偏差较大,说明存在套汇机会。 例8:假定,在同一时间里, 纽约外汇市场: USD1＝ HKD 7.7944—7.7954 巴黎外汇市场:GBP1＝HKD 10.9863—10.9873 伦敦外汇市场:GBP1＝USD 1.4325—1.4335 判断是否存在套汇机会?10万美元的套汇利润为多少? 2021/3/26 * 解:套汇者 在纽约市场（ 1:7.7944 ）卖出USD 10万,买进 HKD 794400; 在巴黎市场（ 1:10.9873 ）卖出HKD 794400,买