南下“定价权”周度跟踪之七，且战且退.docxVIP

目 录 1、 南下持有港股占比与成交额占比均震荡下降，与港股相关的 ETF 的净赎回有所放缓，AH 溢价回落 4 2、 南下小幅回流，内外分歧仍较大 5 、 南下与外资分歧仍较大，共识在银行、家电与资讯科技器材等板块 5 、 A-H“替代性”资产：南下与外资均净买入，但行业配置分歧较大 6 、 港股通中的“互补性”核心资产：内外资分歧仍较大 7 3、 外资配置盘持续买入 A 股同时卖出港股，偏好陆股通中的“互补性”标的 8 、 A 股和港股中的“替代性”资产：外资配置盘均小幅买入 9 、 A 股和港股中的“互补性”核心资产：外资配置盘偏好 A 股中的电新、机械、家电、计算机、食品饮料以及化工等板块 10 4、 外资交易盘卖出 A 股，买入港股，青睐港股通中的“互补性”标的 11 、 A 股和港股中的“替代性”资产：外资交易盘同时买入两市场中的医药、通信及汽车等板块，偏好 A 股的交运、食品饮料等板块，港股的银行及部分通胀品种 12 、 A 股和港股中的“互补性”核心资产：外资交易盘同时净买入 A 股和港股中的电新、家电、医药以及机械等板块，更偏好 A 股的电子、有色等板块以及港股中的非银、计算机以及部分消费板块 13 5、 风险提示 14 图表目录 图 1： 上周20210319)南下资金持有港股市值占比和港股通成交额占比继续震荡下降 4 图 2： 上周20210319)与港股相关的 ETF 继续被净赎回，但规模有所放缓 4 图 3： 上周20210319)上周 AH 溢价先上行后回落，整体略有回落 4 图 4： 上周20210319)南下资金和外资交易型资金整体均净买入，外资配置型资金整体净卖出 5 图 5： 分行业看，上周20210319)南下资金主要净买入食物饮品、软件服务、银行、电讯、家电、资讯科技器材、其他金融以及汽车等板块，外资配置盘则选择净卖出上述除银行、家电以及资讯科技器材外的板块 5 图 6： 上周20210319)南下资金、外资配置/交易盘均小幅净买入同时在 A 股上市的“替代性”港股通标的 6 图 7： 上周20210319)南下资金主要净买入港股通“替代性”标的中的银行、煤炭、其他金融、汽车、黄金及贵金属等板块，外资配置盘则选择同时卖出上述行业，更偏好保险、家电、旅游及消闲设施等板块 6 图 8： 上周20210319)南下资金和外资交易盘均小幅净买入未在 A 股上市的“互补性”港股通标的，外资配置盘则整体净卖出该类“互补性”标的 7 图 9： 上周20210319)南下资金主要净买入港股通“互补性”标的中的食物饮品、软件服务、电讯、家电以及资讯科技器材等板块，外资配置盘则选择净卖出上述除资讯科技器材之外的行业 7 图 10： 上周20210319)外资配置盘持续净买入 A 股，净卖出港股通标的 8 图 11： 上周20210319)外资配置盘主要净买入陆股通中的“互补性”标的，小幅净买入陆股通/港股通中的“替代性”标的，净卖出港股通中的“互补性”标的 8 图 12： 上周20210319)外资配置盘均先净买入后净卖出陆股通/港股通中的“替代性”标的，整体均小幅净买入 9 图 13： 对于港股通和陆股通中的“替代性”标的，上周20210319)外资配置盘主要同时净买入 A 股和港股中的交运、钢铁、地产、家电、石油石化以及建材等板块，同时净卖出 A 股和港股中的通信、电力及公用事业以及轻工制造板块，更偏好 A 股的有色、煤炭、银行等板块，以及港股的非银、医药、电新等板块 9 图 14： 上周20210319)外资配置盘持续净买入陆股通中的“互补性”标的，同时净卖出港股通中的“互补性”标的 10 图 15： 对于港股通和陆股通中的“互补性”标的，上周20210319)外资配置盘同时买入 A 股和港股中的医药、银行、消费者服务、交运以及石油石化等板块，同时净卖出 A 股和港股中的汽车、建筑以及轻工制造等板块，更偏好 A 股的电新、机械、家电、计算机、食品饮料以及化工等板块 10 图 16： 上周20210319)外资交易盘净卖出 A 股，同时净买入港股 11 图 17： 上周20210319)外资交易盘净卖出陆股通中的“替代性”/“互补性”标的，小幅买入港股通中的“替代性”标的，