华兰生物-市场前景及投资研究报告-血制品高景气，流感疫苗再启航.pdfVIP

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2021-04-10 发布于广东
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华兰生物-市场前景及投资研究报告-血制品高景气，流感疫苗再启航.pdf

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[Table_Info1] [Table_Date] 华兰生物(002007) 生物制品/医药生物发布时间：2021-04-07 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告买入血制品行业高景气，疫情过后流感疫苗再启航首次覆盖报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2021/04/06 [Table_Summary] 血制品行业景气度提升。国内两票制政策落地后，中小渠道出清，血制 6 个月目标价（元） 47.00 品行业进入去库存周期，2019 年后主要企业存货周转率和应收款项账期收盘价（元） 41.27 12 个月股价区间（元） 36.86~71.42 等指标逐步恢复正常。2020 年新冠疫情延迟复工复产影响，行业整体采总市值（百万元） 75,291.61 浆量预计与2019 年持平或低个位数增长；海外疫情持续蔓延，根据CSL、总股本（百万股） 1,824 Grifols 等国际血制品巨头披露，预计 2020 年全球采浆量将有一定幅度 A 股（百万股） 1,824 B 股/H 股（百万股） 0/0 下滑，未来进口白蛋白供应预计偏紧。日均成交量（百万股） 20 后疫情时代四价流感疫苗有望进一步放量。国内流感疫情逐年加重，更 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线多地区将疫苗纳入免疫规划或医保覆盖，整体渗透率不断提升。新冠疫情背景下，各地疾控和加大流感疫苗宣传和推广力度。2020 年，华兰生物沪深300 国内流感疫苗批签发超 5700 万支（同比+86% ），其中四价流感疫苗约 100% 3358 万支（同比+246% ），占全部流感疫苗比例接近60%。公司四价流 80% 感疫苗2020 年实现批签发2062.4 万支（同比+163% ），占比61.41% ，后 60% 40% 疫情时代，群众对流感疫苗认知度提升，四价流感疫苗有望进一步放量。