涂鸦智能-市场前景及投资研究报告：AIoT PaaS+SaaS先行.pdf

深度解析涂鸦智能，AIoT PaaS+SaaS 先驱者 ——物联网掘金系列 （一） [Table_ReportDate] 2021 年03 月25 日 [Table_CoverReportList] [Table_Tit le] 证券研究报告 深度解析涂鸦智能，AIoT PaaS+SaaS 先驱者 公司研究 [Table_ReportDate] 2021 年 04 月 06 日 [Table_ReportType] 本期内容提要： 公司深度报告 [Table_Summary] [Table_Summary] ◼ AIoT 时代，物联网PaaS 和 SaaS 发展潜力巨大。AIoT 融合人工智 [Table_StockAndRank] 涂鸦智能（TUYA） 能AI 与物联网IoT 两大功能，AIoT 时代，智能设备具备提供“主动服 投资评级 无评级 务”功能。AIoT PaaS 为物联网生态系统的主要参与者都提供了强有力 的价值支持，通过 PaaS 平台，开发者可以为更多场景创建解决方案， 上次评级 技术供应商可与物联网 PaaS 合作以接触更广泛的客户，制造商可以 更快速对接市场，降低总成本；AIoT SaaS 可为跨多个垂直领域的业 [Table_Author] 务运营商提供成本优化、改善运营效率的解决方案，有助于提升核心 竞争力，从而进一步渗透增强设备制造商对智能设备的需求。 ◼ 公司是AIoT 云平台先行者，正大力构筑物联网生态系统。公司主要提 供AIoT PaaS 、行业SaaS、智能硬件设备、增值服务等几大产品，公 司以物联网业务发家，物联网 PaaS 服务包括模块出售与平台搭建服 务，贡献公司80%以上的营业收入；随业务进一步发展，公司为智能 设备用户（系统集成商，如酒店、公寓等）提供物联网 SaaS 服务， SaaS 业务毛利率较高，超 70%；此外公司还进一步衍生出各类增值 服务提供给终端用户。截至2020 年，公司已拥有超5000 个客户，物 联网PaaS 授权超2700 个，累计连接超2.04 亿台智能设备，是全球 物联网PaaS 市场上最大的智能设备供应商。 ◼ 公司未来发展战略清晰，“冰川下的火山”蓄势待发。公司目前营收 主要由物联网 PaaS 业务构成，在维持现有收入基础上，公司致力于 进一步核心研发能力，布局六大核心战略，为 PaaS 和SaaS 产品研 发更多的特性和功能，在进一步维护已有变现模式基础上不断开拓新 市场，打造更多元化