20210409-国金证券-金禾实业-002597-公司深度更新报告：具备绝对成本及产业链优势，长期看好公司成长.pdfVIP

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2021-04-12 发布于重庆
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2021 年04 月09 日证券研究报告资源与环境研究中心金禾实业 (002597.SZ) 买入（维持评级）公司深度研究市场价格（人民币）：37.75 具备绝对成本及产业链优势，长期看好公司成长元 ——金禾实业公司深度更新报告市场数据(人民币) 总股本(亿股) 5.61 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股 5.59 项目 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E (亿股) 总市值(亿元) 211.74 营业收入(百万元) 4,133 3,972 3,666 4,200 5,072 5,864 年内股价最高最低 51.94/19.03 营业收入增长率 0.00% -3.89% -7.69% 14.56% 20.76% 15.61% 归母净利润(百万元) 912 809 719 927 1,128 1,309 (元) 归母净利润增长率 -10.83% -11.28% -11.16% 29.05% 21.62% 16.09% 沪深300 指数 5104 深证成指 13979 摊薄每股收益(元) 1.631 1.447 1.281 1.653 2.011 2.334 每股经营性现金流净 1.72 1.61 1.75 3.80 2.61 3.00 人民币(元) 成交金额(百万元) 额 48.71 1000 ROE(归属母公司)(摊 23.26% 18.04% 14.53% 9.85% 11.12% 9.77% 41.29 薄) P/E 9.74 15.62 25.32 22.80 18.75 16.15 33.87 P/B 2.27 2.82 3.68 3.94 3.50 3.09 26.45 来源：公司年报、国金证券研究所 19.03 0 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 8 9 0 1 2 1 2 3 0 0 1 1 1 0 0 0 投资逻辑 0 0 0 0 0 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 成交金额金禾实业沪深300 三氯蔗糖行业目前景气底部，看好未来价格提升带来盈利弹性大幅增加。公司新建三氯蔗糖项目全面投产后产能将达到8000 吨/年，全球市占率60% 以上，公司将成为全球三氯蔗糖行业龙头。我们认为三氯蔗糖短期内景气度仍相关报告