CTA季度回顾与展望（2021年4月）.docxVIP

目录索引 一、CTA 产品回顾 4 （一）2021 年一季度CTA 产品发行情况 4 （二）2021 年一季度CTA 产品业绩情况 9 二、股指期货回顾与展望 10 （一）期指市场数据回顾 10 （二）广发股指 CTA 模型表现回顾 12 （三）股指 CTA 二季度展望 14 三、国债期货回顾与展望 15 （一）国债期货波动特征 15 （二）广发国债 CTA 模型表现回顾 15 （三）国债 CTA 二季度展望 18 四、大宗商品回顾与展望 18 （一）大宗商品行情回顾 18 （二）商品波动特征 22 （三）商品趋势跟踪表现 23 （四）商品 CTA 二季度展望 24 五、风险提示 24 图表索引 图 1：CTA 阳光私募产品发行数量 4 图 2：CTA 产品数量排名前十的阳光私募（2021 年 3 月 31 日） 9 图 3：近一年股指期货当月合约基差变化图（依次为 IF、IC、IH） 10 图 4：近一年股指期货持仓量变化图（依次为 IF、IC、IH，单位：手） 11 图 5：近一年股指期货成交量变化图（依次为 IF、IC、IH，单位：手） 11 图 6：IF 当月连续合约历史波动率 12 图 7：IF 当月连续合约一季度波动率 12 图 8：国债期货历史 30 天波动率（年化） 15 图 9：国债期货日内趋势策略累积收益率（0.1,0.0012） 16 图 10：国债期货日间趋势策略累积收益率 17 图 11：国债期货跨品种套利策略季度累积收益（横轴为交易次数） 18 图 12：WIND 商品指数一季度走势 19 图 13：主要商品主力合约一季度涨跌 20 图 14：wind 商品指数历史波动率情况 22 图 15：主要商品品种一季度年化波动率 23 图 16：一季度部分商品趋势跟踪净值 23 表 1：一季度新发行CTA 产品 4 表 2：一季度回报率排名前 10 的CTA 产品统计信息 9 表 3：阳光私募CTA 产品近一年风险收益情况统计信息 10 表 4：EMDT 策略一季度交易概况 13 表 5：风格套利策略一季度交易概况 13 表 6：SMT 策略一季度交易概况 13 表 7：SLM 策略一季度交易概况 14 表 8：期权比率预测策略一季度交易概况 14 表 9：国债期货日内趋势策略回测结果（0.1,0.0012） 16 表 10：国债期货日间趋势策略回测结果 17 表 11：国债期货跨品种套利策略（移动平均计算窗口 5 分钟） 18 表 12：商品大类指数一季度表现 19 表 13：主要商品主力合约一季度表现 21 表 14：一季度部分商品趋势跟踪情况 24 一、CTA 产品回顾 （一）2021 年一季度 CTA 产品发行情况 截止到3月底，根据Wind统计的管理期货投资策略类私募基金的数据来看，2021年一季度新发行CTA产品189只（由于数据公布存在延迟，统计数量可能存在缺失）。在A股高位回落、利率持续上行的市场背景下，资金对于绝对收益产品的需求快速提升，CTA阳光私募产品发行数量迎来井喷。 图1：CTA阳光私募产品发行数量 CTA产品新增 CTA产品新增数量（只） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 2016第一 2016第一季度 2016第二季度 2016第三季度 2016第四季度 2017第一季度 2017第二季度 2017第三季度 2017第四季度 2018第一季度 2018第二季度 2018第三季度 2018第四季度 2019第一季度 2019第二季度 2019第三季度 2019第四季度 2020第一季度 2020第二季度 2020第三季度 2020第四季度 2021第一季度 表 1：一季度新发行 CTA 产品 数据来源：Wind， 产品简称 成立日期 投资顾问 启泰宏锡量化 CTA5 号 2021-03-19 广东宏锡基金管理有限公司 启泰宏锡量化 CTA3 号 2021-03-19 广东宏锡基金管理有限公司 博普 CTA 多策略 9 号 2021-03-19 深圳博普科技有限公司 灵均恒盈商品期货专项 7 期 2021-03-17 宁波灵均投资管理合伙企业(有限合伙) 华物恒鹏 CTA5 号 2021-03-17 华物量化投资管理有限公司 灵均恒盈商品期货专项 8 期 2021-03-17 宁波灵均投资管理合伙企业(有限合伙) 雪杉秋岚 CTA1 号 2021-03-16 深圳雪杉基金管理有限公司 洛书 CTA 陆享 1 号 2021-03-16 上海洛书投资管理有限公司 骏胜量化 CTA 多因子套利 2